Fed

"Vamos cumprir o objetivo estipulado de 2%", resumiu, lembrando que a credibilidade do banco central depende da sua capacidade de cumprir o seu mandato e objetivos. No entanto, e face a uma inflação de 3,5% na leitura mais recente, os juros não mexeram - contra a vontade de três dissidentes.

O barril de petróleo até voltou a passar os 100 dólares desde a última reunião, mas nem por isso a Reserva Federal mexeu nos juros. Este cenário era visto como o mais provável pelo mercado, embora nos últimos dias a possibilidade de uma subida tenha vindo a ganhar força.

A inflação recuou em junho, mas mantém-se excessiva em relação ao objetivo de 2%, enquanto o mercado laboral também dá sinais de alguma fraqueza, embora ainda sólido. Quase certo é que Warsh continuará a rejeitar abrir o jogo quanto ao futuro.

Os CTT apresentam os resultados financeiros do primeiro trimestre. Tem início a reunião de dois dias da Fed.

Desde o fecho da sessão de sexta-feira, 17 de julho, os mercados financeiros foram dominados pelo agravamento das tensões no Médio Oriente.

Esta semana foi marcada por uma ligeira correção dos mercados. O agravamento do conflito no Médio Oriente foi o catalisador para esta pausa.

Ao celebrar os 250 anos da sua Independência, os Estados Unidos oferecem uma oportunidade para recordar que a sua influência no mundo foi muito mais profunda do que os acontecimentos recentes parecem sugerir.

"Quando a conheci [Lagarde] há 20 anos como ministra das Finanças, gostei dela; agora adoro-a", atirou o presidente da Fed depois da sua homóloga europeia ter recusado dar sinais quanto ao futuro dos juros. Ainda assim, a inflação é para combater em ambos os lados do Atlântico, convergem.

Na primeira declaração pública desde que se estreou nas reuniões da Fed, Kevin Warsh manteve a sua postura e repetiu: "não vou dar forward guidance, até porque nos reunimos daqui a quatro semanas". Quanto às task-forces, deve haver novidades para a semana.

As bolsas europeias e norte-americanas encaram esta terça-feira, 30 de junho, uma sessão marcada por um duplo catalisador de política monetária, no último dia do segundo trimestre de 2026. Na Europa, os mercados digerem os sinais da presidente do Banco Central Europeu (BCE), Christine Lagarde, proferidos na abertura do Fórum BCE em Sintra — que decorreu na segunda-feira  —, enquanto aguardam dados macroeconómicos.

Painéis, debates, apresentações de papers e entrega de prémios: o primeiro dia em pleno do Fórum do BCE é já esta terça-feira e, apesar dos motivos de destaque na agenda, o mercado estará focado em encontrar sinais quanto à política monetária na zona euro, Reino Unido e EUA.

Enquanto a Fed influencia o ciclo financeiro global, o BCE opera num contexto de dependência externa e de fragmentação interna. A ausência de uma verdadeira união financeira e orçamental limita ainda mais a sua capacidade de resposta.

Os investidores aguardam com expectativa a publicação, na quinta-feira, do índice PCE em maio, um dos indicadores preferidos da Reserva Federal (Fed) para medir a evolução dos preços. Os analistas apontam para uma maior pressão inflacionista mesmo incluindo as rubricas mais voláteis como os preços dos alimentos e energia.

As subidas seriam de 25 pontos bases e ocorreriam em setembro, outubro e novembro, atingindo os 4,50%. O Bank of America prevê que a Fed "mantenha as taxas inalteradas" em 2027.

Greenspan liderou a Fed de 1987 a 2005 e foi o responsável pela introdução do comunicado que o banco central emite após cada reunião, anunciando a sua decisão.

A debilidade do setor de software continua, assim, a impedir o Nasdaq e o S&P 500 de acompanharem os máximos históricos alcançados pelo Dow Jones, Russell 2000 e Stoxx 600.

O comunicado de imprensa foi significativamente mais curto, em linha com a Fed "mais clara na sua missão, mais adequada no seu propósito e focada no futuro" que quer Warsh, que anunciou ainda task-forces para mudar a forma de trabalhar da Fed. O que não mexeu foram os juros diretores, que permanecem assim entre 3,5% e 3,75%.

O índice de preços no consumidor terá atingido o nível mais elevado desde abril de 2023, impulsionado pelos custos da energia, que aumentaram 23,5% em maio.

Apesar do otimismo, os mercados permanecem vulneráveis a mudanças rápidas nas expectativas sobre juros, inflação ou tensões geopolíticas.

O mercado obrigacionista voltou a impor-se como principal fator de risco para os ativos financeiros.