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A Morningstar DBRS estima que o impacto direto do teste de esforço climático sobre os rácios de capital dos bancos europeus deverá manter-se limitado numa fase inicial, mas considera que o trabalho da EBA sobre riscos de inundação e de calor extremo aponta para uma supervisão climática mais abrangente no futuro.

Bruxelas aprova reforma que reforça a proteção dos depósitos bancários na UE, sem impacto imediato nas notações de dívida dos bancos, segundo a Morningstar DBRS. A agência espera, no entanto, rever ao longo do período de transposição o efeito da nova hierarquia de depósitos sobre a dívida sénior das instituições

"Mesmo que as perturbações diminuam após um possível acordo entre os Estados Unidos e o Irão e um trânsito mais normalizado através do Estreito de Ormuz, alguns efeitos poderão persistir através de tarifas, recuperação de custos regulada e ajustes de preços em atraso", salientou a Morningstar DBRS.

"Embora antecipemos alguma incerteza política no curto prazo enquanto são escolhidos um novo líder e um novo gabinete, as fortes instituições do Reino Unido e o seu quadro de governação consolidado sustentam uma transição de liderança bem gerida", afirma Julia Specht, Assistant Vice President da área de Global Sovereign Ratings da Morningstar DBRS. A responsável acrescenta que a evolução da qualidade de crédito do Reino Unido dependerá, sobretudo, da orientação das políticas económicas e orçamentais no médio prazo.

A confirmação dos ratings de depósitos da CGD em A (high) — agora com tendência Positiva — coloca o banco em total alinhamento com a avaliação soberana da República de Portugal (atualmente classificada em A (high) com tendência Positiva pela DBRS).

Os empréstimos com garantia pública "parecem apresentar um perfil de risco de crédito relativamente mais fraco do que aquelas sem garantia", pelo que esse segmento merece uma monitorização mais rigorosa, alerta DBRS.

A agência justifica a avaliação com a titularidade integral do capital pelo Estado, o mandato de políticas públicas atribuído à empresa e o enquadramento legal em vigor, que assegura o suporte financeiro estatal.

Segundo a DBRS, a melhoria da perspetiva das duas regiões autónomas resulta sobretudo do apoio contínuo do Estado português, da evolução favorável das receitas fiscais e da estabilização gradual dos níveis de endividamento.

A decisão reflete a expectativa de que a dívida pública portuguesa continuará a diminuir de forma sustentada nos próximos anos, apoiada por uma gestão orçamental prudente e por uma dinâmica económica favorável.

Segundo a DBRS o crescimento económico português deverá situar-se em torno de 1,8% em 2026, segundo a mais recente projeção do Banco de Portugal, o que representa um cenário relativamente favorável face ao ambiente externo marcado pela incerteza geopolítica, nomeadamente o conflito no Médio Oriente, e eventuais pressões inflacionistas.

A DBRS alerta para riscos elevados de sobrevalorização no mercado imobiliário e para a crescente vulnerabilidade das famílias. E destaca que os "desequilíbrios estruturais duradoiros entre a procura e a oferta" foram "agravados por iniciativas governamentais destinadas a jovens compradores".

A perturbação em curso no Estreito de Ormuz — um dos corredores de transporte de energia mais críticos do mundo — está a gerar preocupações crescentes nos mercados financeiros. Mas para os mutuários europeus do middle market no segmento de crédito privado, o impacto é indirecto, selectivo, e amplamente determinado pelos fundamentos de cada empresa, diz a DBRS.

A DBRS defende que o aumento da inflação, impulsionado pelos preços da energia, poderá levar a novas subidas das taxas de juro, agravando a incerteza sobre as receitas da banca de investimento nos próximos trimestres. A DBRS fez também uma nota sobre a evolução do capital regulamentar da UBS na Suíça que na sua opinião não altera o rating do banco.

O choque energético global está a agravar a pressão sobre as finanças públicas da União Europeia, com subida dos juros, inflação persistente e novos apoios estatais a ameaçarem os orçamentos, alerta a DBRS.

A Morningstar DBRS diz ainda que a desaceleração do crescimento dos prémios de seguros cibernéticos nos últimos anos, "provavelmente persistirá", a menos que um grande evento de sinistro cibernético "altere significativamente" as expectativas do mercado para futuras indemnizações.

A DBRS confirmou esta semana a notação máxima AAA da União Europeia, concluindo que o compromisso dos Estados-membros se mantém inabalável mesmo num momento em que a dívida europeia se aproxima do bilião de euros e os choques geopolíticos ameaçam o crescimento económico do bloco.

De acordo com dados do Risk Dashboard do quarto trimestre de 2025 da Autoridade Bancária Europeia (EBA), as exposições financeiras diretas dos bancos da UE/EEE a contrapartes do Médio Oriente totalizavam aproximadamente 132 mil milhões de euros no final de 2025.

Os bancos europeus estão a acelerar os esforços para reduzir a dependência dos fornecedores de cloud dos EUA devido às crescentes preocupações com a soberania dos dados, a conformidade regulamentar e a exposição geopolítica, segundo uma análise da DBRS.

Principais destaques da análise da agência de rating incluem que os bancos portugueses reportaram resultados sólidos no ano fiscal de 2025 e iniciaram 2026 com almofadas de capital e de risco robustas, apesar de um cenário macroeconómico e geopolítico mais incerto.

As recomendações de dezembro de 2025 do Banco Central Europeu (BCE) colocam os instrumentos "Additional Tier 1" (AT1) numa encruzilhada. Entre o redesenho e a eliminação total, o mercado observa com cautela enquanto a instabilidade geopolítica no Médio Oriente adiciona pressão aos spreads.