bancos centrais

A antecipação de que a reabertura da economia chinesa iria aumentar a inflação global não está a provar-se no terreno. Pelo contrário, o regresso em pleno da 'fábrica do mundo' está a ter efeitos desinflacionistas e a estabilizar a política monetária - algo com que a Reserva Federal e o BCE sonham todos os dias alcançar.

Famílias e empresas necessitam de preços mais baixos, não de subsídios nem de apoios, que apenas servem para manter o consumo artificialmente alto e justificar a contínua subida dos preços.

A irresistível vontade dos governos em proteger a economia e as famílias poderá dar lugar a um maior endividamento público, que em alguns países, como Itália e Portugal, se encontram já em níveis bastante perigosos. Acresce que existe uma crise com o custo de vida, pelo que o aumento da pobreza é uma ameaça que deve ter sida em conta em 2023.

A consulta pública do BCE sobre um euro digital, publicada em abril de 2021, confirmou que a privacidade era considerada a característica mais importante tanto pelos cidadãos como pelos profissionais.

Veremos como reagirão os bancos centrais se, em 2023, em vez de inflação tivermos deflação, ou seja, uma queda generalizada dos preços, derivado de mais um erro de política monetária. A volatilidade verificada nos mercados financeiros chega agora à economia real.

Como é habitual em dezembro, os bancos de investimento e as principais gestoras de patrimónios estão a publicar as suas perspetivas para o próximo ano. Há alguns aspetos que são transversais à maioria destes 'outlooks', aquilo a que poderíamos chamar de “consenso”.

Uma sociedade que oprima a poupança e reduza o indivíduo a uma máquina de consumo será, indubitavelmente, opressora.

Cansado de esperar pelo "pivô da Fed”, o mercado resolveu antecipar essa mudança na política monetária.

Nos últimos anos, assistimos nas várias redes sociais a incentivos para a captação de investidores, para “investirem” em criptoactivos. Muitos eram esquemas em pirâmide. Agora, milhões de investidores sofrem perdas, mas nem entendem porquê.

O Banco Central Europeu tem sugerido que irá provocar uma recessão se a inflação persistir elevada durante demasiado tempo.

Numa Europa que pretende fomentar a concorrência e o livre mercado, existem graves entraves à nossa liberdade de escolha.

É necessário que as empresas consigam compreender de que forma os vários temas ambientais e sociais podem impactar as suas contas.

A transição de um mundo sem inflação para um com ela será penosa, até pelos seus efeitos serem desiguais e regressivos. E não vai acabar amanhã.

Um cenário em cima da mesa faz-nos recuar umas largas dezenas de anos: a estagflação, isto é, estagnação com inflação.

Boa parte do tempo em que as taxas de juro estiveram extraordinariamente baixas foi perdido em temas colaterais de agenda política, em vez de colocar-se o foco no crescimento económico. Esta espécie de dança é perigosa, porque é feita sobre riscos estruturais.

Neste ambiente altamente volátil, ou qualquer outro aliás, a minha experiência dita um investimento em áreas que o investidor conheça e com as quais se sinta confortável, diversificando o risco e fazendo reforços periódicos no investimento.

A construção de organizações resilientes com um apetite de risco bem definido, e capacidade de resposta ágil aos riscos incorridos, é fulcral para a construção de uma base de criação de valor sustentável de longo prazo.

A introdução do' quantative easing' mostrou que os bancos centrais estão dispostos a usar ferramentas novas para responder às necessidades da economia. Poderá a conjuntura atual abrir portas a outros tipos de política monetária menos convencionais?

A realidade é que esta discussão já começou há mais de uma década e só agora vimos algumas mudanças nas frameworks de diversos bancos centrais. A Fed, por exemplo, concluiu recentemente a sua primeira revisão do quadro que tinha vindo a utilizar desde 2012 para conduzir a sua política monetária. A alteração do target de inflação para 2% em média, abre espaço a que a inflação seja superior ao objetivo pelo tempo que for necessário até atingir a planeada média – isto aproxima a recente política daquilo que tem vindo a ser cada vez mais predominante a nível académico – um target de inflação mais elevado.

Não é óbvio que os bancos centrais sejam aqueles que mais contribuem para as desigualdades de rendimentos. Mas, em termos de equilíbrio, e apesar da falta de literatura que existe em torno do tema, é provável que as baixas taxas de juro estejam mais a moderar as desigualdades em vez de as exacerbar. Já seria bastante razoável que toda a história fosse contada quando existem intervenientes que culpam os bancos centrais pelas desigualdades existentes. Ou que pelo menos, dois terços da população mundial não fosse ignorada.