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Foi um trimestre histórico para a Galp. A companhia registou um disparo na sua margem de refinação no terceiro trimestre deste ano para quase 34 dólares.
A subida de 255% registou-se face ao período homólogo. Já o aumento face ao trimestre anterior foi de 100%, relativo aos 17 dólares registados.
O aumento da margem de refinação teve lugar este ano com o disparo no preço do petróleo e dos combustíveis, devido às guerras no Médio Oriente e entre a Rússia e a Ucrânia. Além da subida dos preços, o mercado também está a sofrer com menos petróleo e combustível disponíveis.
Devido ao conflito no Médio Oriente e ao bloqueio dos estreitos de Ormuz e de Bab Al-Mandeb, os fretes marítimos ficaram mais caros e as viagens ficaram mais longas, obrigando os petroleiros a dar a volta a África.
O valor de quase 34 dólares por barril da margem de refinação é um novo máximo histórico, deixando para trás os 22,3 dólares por barril atingidos no segundo trimestre de 2022, influenciada pela invasão russa da Ucrânia, que deu origem a uma crise energética.
Historicamente, a margem de refinação da Galp tem rondado os 5 dólares por barril, mas o efeito das guerras no Médio Oriente e no Leste da Europa provocou um disparo para 34 dólares.
A margem de refinação é a diferença entre o valor de venda dos combustíveis e o custo de compra do petróleo.
O ano de 2022 foi também o que registou a melhor margem de refinação anual até agora, com um valor anual próximo dos 12 dólares por barril, seguido de 2023.
No segundo trimestre deste ano, a produção foi a responsável por 55% das receitas da Galp, com o segmento industrial (onde se inclui a refinação) a pesar 36% nas receitas, seguido do segmento comercial (9%) e das renováveis (1%), altura em que a margem de refinação disparou 175% para quase 17 dólares por barril.
A Galp registou 812 milhões de euros no primeiro semestre deste ano, mais 44% face ao período homólogo, com o EBITDA da produção a disparar 76%, enquanto no segmento industrial e ‘midstream’ subiu 22%. No segundo trimestre, viu os lucros subir 45% para 540 milhões, com o ‘upstream’ a subir 73% e o ‘midstream’ a valorizar 43%.
Na altura, a Galp previa uma margem de refinação de 13 dólares por barril, o que coloca 2026 com o valor histórico mais elevado.
A produção de petróleo e gás subiu 14% face ao período homólogo para 131 mil barris diários, com a larga maioria (90%) a ser petróleo.
As vendas de produtos petrolíferos recuaram 1% face ao período homólogo, subindo 10% face ao segundo trimestre.
Por sua vez, as vendas de gás natural subiram 16% em termos homólogos e desceram 3% face ao trimestre anterior. Na eletricidade, as vendas subiram 37% face a 2025 e subiram 6% face ao segundo trimestre.
A refinaria de Sines produziu 4,1 milhões de toneladas métricas de produtos petrolíferos no terceiro trimestre, mais 1% face ao período homólogo.
A Galp apresenta os resultados financeiros a 26 de outubro.
A refinaria de Sines está incluída no negócio entre a Galp e a Moeve. Na semana passada, o ministro da Economia defendeu que os interesses nacionais têm de ser salvaguardados no negócio entre a Galp e os espanhóis que envolve a refinaria de Sines.
A fusão entre a Galp e a Moeve implica a passagem da refinaria para uma empresa onde a petrolífera lusa só vai ficar com 20%, e a Moeve com a restante percentagem, colocando também as suas duas refinarias nesta sociedade.
O Banco de Portugal (BdP) já enviou para o Ministério das Finanças a proposta de alteração da Lei Orgânica do banco central, que, entre outras coisas, visa reforçar os seus poderes de supervisão macroprudencial, apurou o Jornal Económico (JE).
A proposta tem estado a ser discutida a nível técnico entre as equipas do Ministério das Finanças e do Banco de Portugal.
A revisão da Lei Orgânica foi uma das primeiras medidas anunciadas por Álvaro Santos Pereira quando assumiu o cargo de governador do Banco de Portugal, em outubro de 2025. Na altura, defendeu que a legislação “carece de modernização e de atualização”.
Em fevereiro de 2026, o governador criou um grupo de trabalho dedicado ao estudo das alterações à Lei Orgânica, tendo atribuído a responsabilidade pelo projeto de revisão legislativa ao diretor do departamento jurídico, Gonçalo Castilho.
O Banco de Portugal quer que as recomendações aplicáveis à concessão de crédito passem a ser obrigatórias para os bancos. Entre as alterações previstas está o reforço dos poderes de supervisão macroprudencial, nomeadamente através da atribuição ao BdP de competências para tornar obrigatórias as recomendações dirigidas à banca comercial em matéria de concessão de crédito. Atualmente, estas recomendações funcionam segundo o princípio de “cumprir ou explicar” (comply or explain).
O objetivo é que as regras relativas aos limites da taxa de esforço (DSTI) e ao rácio entre o financiamento e o valor da garantia (Loan-to-Value) passem a ter força de lei, aprovada pelo Parlamento.
Santos Pereira defende que o supervisor deve dispor de instrumentos legais que lhe permitam exigir o cumprimento estrito destas regras, reforçando a capacidade de intervenção preventiva para evitar situações de sobreendividamento das famílias e limitar os riscos para a estabilidade financeira.
A recomendação relativa ao LTV máximo é de 90% (calculado sobre o menor valor entre o preço de compra e a avaliação do imóvel). Já no DSTI (Debt Service-to-Income), conhecido como taxa de esforço, o BdP, sob a liderança de Álvaro Santos Pereira, reviu a Recomendação Macroprudencial, reduzindo o limite máximo de 50% para 45% a partir de 1 de agosto de 2026. Na prática, isto significa que as famílias não podem, por norma, comprometer mais de 45% do seu rendimento líquido mensal com prestações de crédito. A margem de exceção permitida aos bancos também foi reduzida para 10%. O DSTI (Debt Service-to-Income) é o rácio que mede a relação entre o total dos encargos mensais com créditos e o rendimento líquido mensal de um mutuário.
Mas não há garantia que essa sugestão seja aceite pelo Governo. Pelo contrário há dúvidas que essa pretensão seja aceite.
A revisão da Lei Orgânica vai incluir a transposição da diretiva CRD VI, cujo prazo de transposição terminou em janeiro, e centrar-se não só no reforço dos poderes de supervisão prudencial do Banco de Portugal mas também na harmonização das regras a nível europeu. Entre as mudanças previstas está o alinhamento dos regimes de contraordenações e sanções com os padrões definidos pelo Mecanismo Único de Supervisão (MUS).
Outra das matérias em análise é a composição e o estatuto do conselho de administração do banco central, “sempre no estrito respeito pelo estatuto de independência do BdP e pelas regras do Eurosistema”, afirmou o governador do BdP durante uma audição no Parlamento.
Incluído na revisão da legislação estão ainda os eventuais impedimentos que possam existir à tomada de decisão dos membros da administração do BdP no fim dos mandatos. Álvaro Santos Pereira tem defendido a introdução e o reforço de regras de cooling-off.
O processo de revisão da Lei Orgânica, desenvolvido em articulação com o Ministério das Finanças, visa rever a composição e os estatutos da autoridade bancária, promovendo uma simplificação regulatória baseada nas melhores práticas europeias, sem que isso signifique desregulação.
“Uma das nossas prioridades será a simplificação regulatória. As leis e regulações são essenciais ao bom desempenho económico e do sistema financeiro, mas urge descomplicar e descomplexificar. É preciso eliminar legislações redundantes, simplificar regulações excessivas e desnecessariamente complicadas, e tornar o nosso quadro regulatório menos complexo, mais ágil e mais coerente”, defendeu o governador no Parlamento, acrescentando que “há inúmeras legislações e regulações avulsas, nem sempre bem coordenadas entre as várias jurisdições e vertentes de supervisão. É chegada a hora de consolidar e de simplificar”.
As alterações à Lei Orgânica estão a ser articuladas com o Ministério das Finanças. Por se tratar de um processo legislativo, a proposta terá de ser submetida a votação no Parlamento.
Angola fechou um ciclo marcado por recessão, desequilíbrios orçamentais e dificuldades cambiais. Transformou-se, é uma economia em recuperação.
O peso da dívida pública foi reduzido para menos de metade, a inflação caiu e a taxa de desemprego também. E o crescimento acentuou-se, alicerçado no setor não petrolífero, que se afirma como o principal motor da actividade económica, num país que procura reduzir a dependência do petróleo e reforçar a confiança dos investidores.
Nos últimos dois anos, a economia expandiu-se a um ritmo médio de 4% ao ano, enquanto o segmento não petrolífero cresceu 5,2%. No primeiro trimestre deste ano, o produto interno bruto expandiu-se a uma taxa de 5,3%, mas o setor não petrolífero evoluiu mais rapidamente, crescendo 6,2%.
O investimento estrangeiro no setor não-petrolífero cresceu 54%.
Os números foram apresentados pelo Presidente da República, João Lourenço, nesta quinta-feira, 15 de outubro, no último discurso do Estado da nação que protagoniza, na Assembleia Nacional. Termina o segundo mandato e está constitucionalmente impedido de se recandidatar em 2027.
“Cedo reconhecemos a necessidade de mudar o modelo”, afirmou João Lourenço.
Defendeu que as reformas económicas realizadas desde 2017 estão a produzir resultados, apesar dos constrangimentos internos e dos sucessivos choques internacionais que condicionaram a trajetória do país.
A recuperação surge depois de um período particularmente difícil. Quando assumiu a Presidência, em setembro de 2017, Angola enfrentava os efeitos da queda do preço do crude, a contração da atividade económica, o agravamento da dívida pública, a redução das reservas internacionais líquidas, a instabilidade cambial e dificuldades de acesso às divisas.
A inflação e a redução das despesas públicas e privadas agravavam um quadro que exigia uma resposta simultânea nas frentes orçamental, monetária e produtiva.
O Governo avançou, ainda em outubro de 2017, com um Plano Intercalar, posteriormente enquadrado pelos Planos de Desenvolvimento Nacional de 2018–2022 e 2023–2027.
A transformação passou pelo controlo da despesa, pelo reforço da arrecadação fiscal, pela revisão dos subsídios, pela alteração das regras cambiais e pela melhoria da gestão da dívida pública, com o objetivo de recuperar a capacidade do Estado para financiar o investimento e assegurar serviços essenciais.
A execução das medidas, contudo, foi condicionada pela pandemia da covid-19, pelas perturbações nas cadeias logísticas, pela subida internacional dos preços dos alimentos, combustíveis e fertilizantes, pelas alterações das condições financeiras globais e pelas oscilações do mercado petrolífero. Uma série contínua de choques com origem externa.
Nas quase quatro horas de discurso, com um balanço exaustivo, as mudanças na política monetária, centrais, e as reformas do setor financeiro foram destacadas. Pelo reforço dos mecanismos de supervisão bancária, a criação do Fundo de Resolução Bancária e o alargamento da inclusão financeira.
Ainda o restabelecimento de relações de correspondência entre instituições financeiras angolanas e alguns bancos norte-americanos, um desenvolvimento relevante para as operações internacionais e para a integração do sistema financeiro nacional.
Sublinhou o Programa de Investimento Público, que concentra recursos em infraestruturas e serviços essenciais, com incidência na saúde, educação, energia, água, transportes, habitação e emprego.
Também o Programa de Privatizações, que reduziu a presença direta do Estado na economia e procurou dinamizar o mercado de capitais. Ainda a revisão do IVA, com redução da carga sobre bens essenciais ou emissão inaugural de obrigações sustentáveis para financiar projetos sociais e ambientais e a introdução de mecanismos como a faturação eletrónica. A lista é extensa.
Luís Máximo dos Santos pediu ao Conselho Único de Resolução (Single Resolution Board – SRB) – a autoridade central de resolução bancária da União Europeia – que lhe definisse o período de nojo (cooling-off period), na sequência da sua saída anunciada para o fim de outubro.
O vice-Governador do Banco de Portugal espera que lhe seja atribuído um período legal de incompatibilidade de um ano, à semelhança do que aconteceu a Mário Centeno, que acaba de anunciar que vai para a administração do Grupo Abanca. O período de impedimento do ex-governador do BdP durou cerca de um ano após ter deixado a liderança do Banco de Portugal.
O período de nojo de um ano que o SRB tem aplicado é inferior ao limite máximo previsto no Código de Conduta do Banco de Portugal.
O Código de Conduta, em particular o artigo 27.º, estabelece que “durante um período até dois anos após a cessação de funções, trabalhadores (incluindo detentores de cargos de direção) podem assinar um acordo comprometendo-se a não estabelecer vínculos contratuais com entidades sujeitas à supervisão do Banco de Portugal ou sob a sua supervisão comunitária”.
As regras de cooling-off (período de nojo ou de transição) aplicadas à administração do Banco de Portugal (BdP) visam evitar conflitos de interesses entre a supervisão pública e a banca privada.
Álvaro Santos Pereira tem defendido a introdução e o reforço de regras de cooling-off (período de pausa ou de impedimento) para os membros da administração do banco central quando cessam funções, nomeadamente na revisão da Lei Orgânica que está em discussão no Ministério das Finanças.
Luís Máximo dos Santos sai do Conselho de Administração do Banco de Portugal (BdP) ao fim de 10 anos, quatro meses e alguns dias, depois de ter terminado o mandato no dia 20 de junho de 2026.
Desde então, o jurista aguardava a indicação de um substituto pela tutela. Mas a ausência de uma data do Ministério das Finanças para a sua substituição precipitou a sua saída, sabe o Jornal Económico.
Máximo dos Santos, que é membro do Conselho de Administração do BdP desde junho de 2016, responsável pelo Departamento Jurídico, pelo Departamento de Resolução e pelo Departamento de Averiguação e Ação Sancionatória, cessa assim funções em 31 de outubro.
Luís Máximo dos Santos manteve-se no Conselho de Administração do banco central com três Governadores – Carlos Costa, Mário Centeno e Álvaro Santos Pereira.
Recorde-se que Máximo dos Santos é também presidente do Fundo de Garantia de Depósitos e do Fundo de Resolução, sendo esta última a entidade responsável pelo resgate a bancos (como foram os casos do BES e do Banif). Lugares que ficam vagos com a saída de Luís Máximo dos Santos, já que, por lei, os presidentes dos Fundos têm de ser membros do Conselho de Administração. O Jornal Económico sabe que será decidido em breve pelo Governador do Banco de Portugal, Álvaro Santos Pereira, quem, de entre os atuais administradores, ficará com a presidência do Fundo de Garantia de Depósitos e do Fundo de Resolução. Essas nomeações ocorrerão depois da saída de Máximo dos Santos.
Como responsável da entidade de resolução bancária, Luís Máximo dos Santos teve, nos últimos anos, intervenção nas decisões relacionadas com a gestão do dossiê Novobanco, o banco criado para ficar com ativos do BES depois da aplicação da Medida de Resolução deste (em agosto de 2014) pelo então governador Carlos Costa. Depois, ficou a gerir o acordo de recapitalização do Novobanco consubstanciado no Mecanismo de Capitalização Contingente (CCA). Recorde-se que o Fundo de Resolução injetou 3.405 milhões de euros no Novobanco, no meio de várias polémicas políticas e mediáticas.
Várias disputas entre o Fundo de Resolução e a administração do Novobanco, na altura liderado por António Ramalho, preencheram páginas dos jornais.
Uma das decisões mais relevantes relacionadas com o Fundo de Resolução foi o facto de, em junho de 2024, o Fundo ter exercido o seu direito potestativo (ao abrigo do regime especial de Ativos por Impostos Diferidos – DTA de 2014) para adquirir ao Estado os direitos de conversão em ações do Novobanco, o que evitou uma diluição maior da posição acionista e que depois se revelou favorável em termos financeiros para o Fundo de Resolução, no ato da venda.
Com esta operação, o Fundo evitou a diluição e manteve a sua posição acionista no Novobanco (cerca de 13,04% a 13,54%).
Esta decisão de junho de 2024 valeu ao Fundo de Resolução um ganho líquido de cerca de 202 milhões de euros: pagou ao Estado 128,7 milhões por direitos de conversão que se transformaram em 4,14% do capital do Novobanco e, com a venda ao BPCE, recebeu 331 milhões por essa mesma fatia.
O Fundo de Resolução foi acionista minoritário do Novobanco até à venda ao grupo francês BPCE.
A venda total do Novobanco foi oficialmente concluída a 30 de abril de 2026, com a instituição a passar integralmente para as mãos do grupo francês Groupe BPCE.
O Estado português e o Fundo de Resolução (que em conjunto detinham 25% do capital) receberam um encaixe direto de 1.673 milhões de euros com a venda das suas participações.
Criar uma empresa avaliada em mil milhões de dólares é uma ambição que exige mais do que uma boa ideia. É preciso encontrar um produto com mercado, construir uma equipa capaz de o desenvolver e conseguir replicar o negócio além-fronteiras. É neste percurso que a Fábrica de Unicórnios procura intervir, apoiando startups desde as primeiras etapas até à expansão internacional. Desde 2022, a Fábrica de Unicórnios tem vindo a construir um ecossistema de apoio ao empreendedorismo e à inovação, com resultados que ajudam a medir a dimensão da sua atividade. Ao todo, já apoiou 919 startups e 88 scaleups, empresas que se encontram numa fase mais avançada de crescimento. No conjunto, as startups do seu portefólio criaram 5.730 postos de trabalho e levantaram 704 milhões de euros em financiamento. A ambição de Portugal ter um novo unicórnio a cada dois anos é uma meta exigente, mas não impossível, admite Gil Azevedo, diretor executivo da Fábrica de Unicórnios, ao Jornal Económico.
A ambição, porém, não se esgota no apoio a empresas nacionais. Lisboa tem procurado afirmar-se também como destino para empresas tecnológicas internacionais, numa estratégia que contribui para atrair talento, investimento e novas oportunidades de negócio. Já se instalaram na cidade 17 unicórnios internacionais e 70 empresas tecnológicas internacionais, responsáveis pela criação de 17 mil postos de trabalho. Existem 7 unicórnios com ADN português: OutSystems (2018), Talkdesk (2018), Feedzai (2021), Remote (2021), Sword Health (2021), Anchorage Digital (2021) Tekever (2026). “Hoje em dia, a fábrica do Unicórnios tem seis áreas”, explica Gil Azevedo. A primeira é a incubação, destinada a startups em fase inicial, que precisam de desenvolver o primeiro produto, conquistar os clientes e preparar as rondas de investimento iniciais. Segue-se o programa de aceleração dirigido a empresas que já têm produto, receita e capacidade de crescimento, mas que procuram dar o salto para os mercados internacionais.
A aposta estende-se também a uma rede de hubs de inovação, organizados em torno de áreas como a saúde, a inteligência artificial, a sustentabilidade e os videojogos, além de um espaço dedicado à engenharia. A ideia é aproximar startups, empresas, universidades, estudantes e investidores, criando comunidades em que o contacto entre diferentes intervenientes possa gerar novas oportunidades de negócio.
A esta rede juntam-se os programas de empreendedorismo jovem, desenvolvidos com escolas e universidades, as iniciativas de cooperação internacional e a área de inovação social, que procura aproximar as soluções desenvolvidas pelas startups das necessidades concretas da cidade e dos seus habitantes.
Mais do que disponibilizar espaços ou apoiar empresas nas primeiras etapas, a estratégia passa por criar ligações ao tecido empresarial. “Mais do que o apoio da Câmara, o nosso crescimento tem resultado sobretudo do trabalho conjunto com as empresas, criando oportunidades de inovação no mundo empresarial”, afirma o diretor executivo.
Se a criação de um unicórnio depende da conjugação de vários fatores, algumas áreas parecem reunir condições para gerar empresas com elevado potencial de crescimento. A inteligência artificial, a saúde, a cibersegurança, a defesa e a segurança, bem como o setor alimentar, estão entre os domínios que Gil Azevedo identifica como promissores.
São áreas em que a inovação pode responder a necessidades concretas e encontrar mercados para além do território nacional. Mas transformar uma solução tecnológica num negócio de dimensão global exige capacidade para conquistar clientes, atrair investimento e adaptar o produto a diferentes geografias.
“É precisamente na expansão internacional que Portugal e a Europa enfrentam um dos seus principais desafios”, sublinha Gil Azevedo. A fragmentação dos mercados europeus torna mais difícil escalar um negócio do que num mercado de maior dimensão e mais integrado, como o norte-americano. Para as startups portuguesas, a internacionalização implica, por isso, mais do que desenvolver um produto competitivo: exige acesso a redes de contactos, parceiros e investidores nos mercados de destino.