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O LDC Group, líder na administração de condomínios em Portugal, e a espanhola Inmho concluíram a integração das suas operações, passando a atuar sob uma estrutura ibérica comum que reúne 24.000 condomínios e cerca de um milhão de clientes.

A nova organização ibérica é liderada por Antonio Baldellou, até agora CEO da Inmho, e junta 2.500 profissionais, mantendo a operação das respetivas marcas e equipas locais nos dois países. Além dos condomínios, a entidade passa a gerir o arrendamento de 11.000 habitações.

No âmbito do processo de integração, Pedro Pinheiro, que ocupava o cargo de CEO do LDC Group, passa a assumir a Direção de Gestão Patrimonial em Portugal, integrando a equipa de direção.

Segundo a empresa, a operação destina-se a reforçar a dimensão ibérica do grupo e a permitir a partilha de competências, tecnologia e projetos entre Portugal e Espanha.

“Trabalhar como uma única organização permite-nos aliar a escala de um grupo ibérico ao conhecimento local das nossas equipas […]. A escala só faz sentido se se traduzir num melhor serviço, e esse é o compromisso que assumimos nos dois países”, refere Antonio Baldellou em comunicado. Por seu lado, Pedro Pinheiro sublinha que, para os clientes em Portugal, “nada muda no dia a dia”, mantendo-se o acompanhamento das equipas habituais, passando contudo a contar com o suporte de uma estrutura com maior capacidade de investimento em tecnologia e serviços.

A carteira do novo grupo abrange ainda a gestão de arrendamentos de curta e longa duração e de alojamentos de férias, totalizando cerca de 200 habitações em Portugal e 10.800 em Espanha. Fundado em 2002 e detentor da marca Loja do Condomínio, o LDC Group gere em Portugal 8.500 condomínios e 165.000 frações habitacionais, contando com mais de 800 colaboradores.

Por seu turno, a inmho, criada em 2017, administra mais de 15.000 condomínios e 500.000 clientes através de 64 escritórios e 1.500 profissionais em Espanha.

Ambas as empresas integraram o Portik Group em 2023, passando a fazer parte da Odevo em 2025. Desde essa altura, o volume de condomínios sob gestão conjunta na Península Ibérica cresceu de 13.000 para sensivelmente 24.000.

Durante anos, a dívida francesa foi tratada pelos mercados como um problema lento, desconfortável mas gerível. Em setembro e outubro, isso mudou. A taxa de juro a 10 anos chegou aos 5%, o valor mais alto desde 2002, e o diferencial face à dívida alemã ultrapassou os 150 pontos base, o máximo desde 2011. Pela primeira vez em muito tempo, Paris paga mais para se financiar do que Itália e Grécia, os países que durante a crise do euro serviam de aviso.

Os números de base explicam parte da inquietação. A dívida pública atingiu 3,6 biliões de euros no segundo trimestre, cerca de 119% do PIB, contra 115,6% um ano antes. O défice de 2026 deverá ficar nos 5,4%, quase o dobro do limite europeu de 3%. Mas o que assusta os investidores não é apenas o nível, é a trajetória e a credibilidade de quem a deveria corrigir. Segundo o BNP Paribas, a França falhou as metas orçamentais em três dos quatro anos entre 2023 e 2026.

É aqui que a política pesa mais do que a aritmética. Desde as legislativas antecipadas de junho de 2024, os governos sucedem-se sem maioria. O atual, liderado por Sébastien Lecornu, apresentou um orçamento para 2027 com cerca de 54 mil milhões de euros de poupanças e receitas adicionais, dois terços em cortes de despesa. A votação está marcada para 17 de novembro, e as presidenciais de 2027 já condicionam cada negociação. Quando o calendário político domina o orçamental, o mercado cobra um prémio de risco.

O custo desse prémio é gradual, mas cumulativo. A dívida francesa tem uma maturidade média de cerca de 8,5 anos, pelo que juros mais altos entram nas contas públicas de forma progressiva. Só em 2027, o Tesouro pretende emitir 340 mil milhões de euros, mais 20 mil milhões do que este ano. Com a despesa pública perto de 60% do PIB, a margem para subir impostos é estreita. O BNP Paribas estima que seja preciso poupar cerca de 1% do PIB apenas para reduzir o défice em 0,4 pontos, e projeta uma dívida de 121% em 2027 e 124% em 2032.

Convém, contudo, medir as palavras. A França não perdeu acesso aos mercados, mantém a notação A+ da Fitch com perspetiva estável, e o Banco Central Europeu (BCE) dispõe do instrumento de proteção da transmissão (TPI), nunca ativado, para travar movimentos desordenados. O problema é que esse apoio é condicional e o BCE enfrenta um dilema, com uma inflação de 3,8% a pedir mais subidas de juros e um mercado de dívida sob tensão a pedir pausa. Estamos perante uma crise de confiança, ainda não de solvência.

Para Portugal e para as empresas portuguesas, a lição é prática. Os diferenciais de Itália e Grécia alargaram cerca de 15 pontos base no pico da turbulência francesa, sinal de que o contágio funciona mesmo quando o problema é de outro país. Um euro mais fraco, bolsas em correção e custos de financiamento em subida afetam quem exporta, investe ou se endivida. A credibilidade orçamental, construída com esforço na última década, é o ativo mais barato que um país tem. A França está a descobrir quanto custa recuperá-la.

Comecemos por relembrar duas características fundamentais dos movimentos populistas a cujo desenvolvimento temos assistido no eixo transatlântico na última década. Se não estão no poder, alimentam as ondas de insatisfação, apresentando-se como antissistema (“drenem o pântano”, dizia Trump em 2016) e tentam consolidar o seu apelo eleitoral através da deturpação e simplificação das mensagens, numa dinâmica de visibilização on-line e nos ciclos noticiosos que passa pela dupla lógica do bode expiatório e da vitimização, sempre testando os limites do inaceitável e querendo chocar e perturbar os ‘inimigos’. Como é sabido, o engodo é aqui performativo. Criam a sua própria relevância ao invadir o espaço público, e manter-se sempre no centro da conversa.

Esta dinâmica de provocação da indignação tem como correlato um aspeto a que por vezes se presta menos atenção, mas que não deixa de ser central: o seu anti-intelectualismo. A razão é fácil de entender. A lógica de manipulação das emoções é avessa ao pensamento crítico e às competências de uma reflexão lenta e baseada nos factos.  Não espanta, por isso, que quando chegam ao poder tendam a eleger as instituições universitárias e científicas como um dos seus alvos, sobretudo quando por trás destes movimentos estão tendências autocráticas ou iliberais. Vimo-lo no Brasil, com Bolsonaro, e nos Estados Unidos, com Trump.

No limite, e como o caso da Hungria durante o domínio de Orbán demonstrou amplamente, é possível minar uma democracia a partir de dentro. Isso pode ser feito controlando os tribunais, a fórmula de financiamento dos partidos, ou atacando a autonomia da imprensa e das Universidades – pense-se, no caso húngaro, na expulsão da Central European University. Nesse período, de resto, as ações de intimidação de grupos organizados de extrema-direita eram frequentes, visando opositores políticos, jornalistas, minorias e a comunidade LGBT.

A invasão da Rádio Universidade de Coimbra

Por que razão é o contexto acima apresentado importante? Porque é neste pano de fundo que se deve entender a invasão à Rádio Universidade de Coimbra (RUC), na passada segunda-feira, por parte de duas deputadas eleitas pela variante portuguesa desta tendência internacional. Era a estreia do programa “Ampulheta”, descrito como um programa de debate político entre jovens das juventudes dos partidos que têm assento na Assembleia da República, em esquema de rotatividade. Este primeiro episódio debatia o orçamento de Estado.

As duas deputadas, explica a Associação Académica de Coimbra (AAC) em comunicado, invadiram, juntamente com um grupo de apoiantes do partido, o edifício-sede da AAC, tendo Rita Matias interrompido a emissão ao pegar num microfone e exigido falar. Um vídeo divulgado pela própria assume os acontecimentos, reivindicando o estatuto de “incanceláveis”.

Aqui, o contexto é o da modalidade da participação no debate. A RUC é, formalmente, uma secção cultural da AAC, sendo também um órgão de comunicação social. A Associação Académica deliberou, em Assembleia Magna de fevereiro deste ano, vedar a entrada dos membros do partido no edifício da AAC. Para assegurar a participação do partido no debate, a RUC decidiu, então, convidar essa juventude partidária a participar remotamente, assegurando assim o respeito pelo pluralismo partidário. O convite para integrar o painel do programa tinha sido aceite, mas indicada a indisponibilidade para a primeira emissão, esclarece a AAC. Após a invasão, o locutor interrompeu o programa; a comitiva do partido só abandonou o local com a chegada da PSP, tendo a deputada Rita Matias sido identificada enquanto responsável por uma manifestação que não cumpria os requisitos legais.

Intimidação e Solidariedade

O resultado desta iniciativa é o que se esperava. Na sequência da disseminação destas notícias, a estratégia de choque e provocação coloca, de novo, este partido no centro das atenções. Os estudantes da Universidade de Coimbra, herdeiros da digna tradição de luta antifascista e pela liberdade – basta relembrar a crise de 1969, da qual muitos sofreram na pele as consequências – são agora alvo de uma campanha de insultos e ameaças dirigidas à RUC e à AAC, numa atitude que não deixa de lembrar a Hungria dos tempos de Orbán.

Em conferência de imprensa na terça-feira, a AAC denunciou o sucedido como um “atentado ao princípio da liberdade de imprensa” e vai avançar com uma queixa. A invasão foi condenada pelo Sindicato dos Jornalistas, considerando-a um “ato hostil” e “extremamente grave contra a democracia”, e pelo Movimento Associativo Estudantil, que congrega diversas associações académicas, o qual invoca o crime de atentado contra a liberdade de programação e informação.

Não é por isso absurda a advertência de Daniel Oliveira: este partido pode ter dado mais uma pista, com este caso, sobre aquilo que eventualmente faria se chegasse ao poder.

Importa voltar a repeti-lo. A democracia liberal é uma conquista frágil e historicamente contingente, cujas conquistas se podem esfumar tanto por um golpe violento quanto por uma lenta erosão feita do desrespeito pelas normas cívicas, institucionais e de convivência democrática. Como argumenta Byung-Chul Han, vivemos uma crise marcada pela desaparição do respeito enquanto virtude social fundamental, e isso não deixa de se revelar neste caso.

Pode-se questionar se a modalidade de participação on-line proposta pela RUC assegurava ou não a igualdade de circunstâncias no debate – ainda que, independentemente da posição quanto a esta questão, há que reconhecer que provavelmente seria uma estratégia eficaz para a moderação de um debate onde, já se sabe, há sempre o risco das táticas da gritaria constante, da interrupção e do desviar dos assuntos para efeito de distração e controlo da mensagem. Pode-se, também, discordar da decisão, ainda que legítima e soberana, da AAC, de excluir o partido da sede. Mas não se pode esperar ter razão, fazer-se passar por vítima ou invocar a luta pela própria democracia quando a postura adotada é a da entrada à socapa, interferência na programação e constante ameaça e intimidação. Como consequência dos eventos dos últimos dias, a AAC já anunciou o reforço de segurança.

Salva-se, neste caso sórdido, a solidariedade demonstrada pelas academias de todo o país e, por que não dizê-lo, a coragem dos estudantes de Coimbra, que são vítimas neste caso e merecem, por isso, a nossa solidariedade. A liberdade de imprensa importa e a defesa da democracia também passa pela salvaguarda das regras da sã convivência. A meu ver, hoje, como ontem, a resistência académica continua a ser um dos baluartes dessa defesa.

A revisão do Código dos Contratos Públicos, em vigor desde 1 de outubro, concentrou o debate na subida dos limiares do ajuste direto, mas as alterações com maior impacto na forma como o Estado compra e como as empresas concorrem estão noutros pontos do diploma, alertam especialistas do setor.

Em comunicado, a SpotGov, startup portuguesa de inteligência artificial aplicada à contratação pública, sublinha três mudanças que considera determinantes: o reforço da autonomia — e da responsabilidade — das entidades públicas, a facilitação da compra de tecnologia e a alteração das regras na construção civil.

“Os limiares captaram a atenção, mas o que altera a forma de comprar e de vender ao Estado está noutros pontos do diploma”, afirma João Alves, CEO da SpotGov, citado no comunicado. “As entidades ganham autonomia e passam a ter de garantir mais transparência, a compra de tecnologia abre-se a empresas que raramente encontravam entrada no setor público, e na construção as empresas perdem referências que tinham até agora”.

No primeiro caso, a margem de decisão das entidades públicas aumenta — da preparação do procedimento à modificação dos contratos —, mas cada decisão fica sujeita a maior escrutínio. Quem contrata, com quem e em que condições terá de ser publicado em tempo útil, e não meses depois ou apenas mediante pedido, sob pena de as próprias entidades ficarem expostas quando tiverem de justificar as suas opções.

Quanto à compra de tecnologia, o diploma prevê expressamente a utilização de sistemas digitais, incluindo soluções de inteligência artificial, no planeamento, preparação, condução e execução dos contratos. As entidades podem ainda promover ou aceitar a disponibilização gratuita e temporária de soluções para avaliação técnica prévia à compra, e passa a ser admitida a reserva de determinados contratos a startups.

Segundo a SpotGov, estes testes exigem que o âmbito, a duração e os critérios de avaliação estejam definidos a partida, de modo a permitir uma decisão de compra fundamentada.

Na construção, o preço base deixa de ser obrigatório e passa a ser facultativo, sendo o valor estimado do contrato que determina o procedimento. Isto significa que, em muitos casos, as empresas concorrem sem conhecer o montante máximo que o dono da obra admite pagar, tendo de fundamentar as propostas no histórico de adjudicações da entidade. A ausência de preço base não garante, contudo, que a proposta venha a ser adjudicada, uma vez que esta continua sujeita à avaliação da entidade.

A conceção-construção ganha regime próprio, que pode prever o pagamento por marcos de execução, e o Código deixa de exigir a revisão do projeto por uma entidade diferente da que o elaborou — o que, na prática, obriga as empresas a fazer a sua própria leitura de omissões e incompatibilidades antes de apresentar preço e prazo.

A contratação pública é um dos maiores mercados da economia portuguesa. Segundo o relatório de 2025 do IMPIC, foram celebrados 254.685 contratos, mais 14% do que em 2024, num valor total de 24,77 mil milhões de euros.

Com as alterações agora em vigor, as entidades passam a ter mais margem para decidir e as empresas encontram menos barreiras de entrada, pelo que a evolução deste mercado dependerá, na avaliação da SpotGov, da informação que as entidades tornam pública e da preparação de quem concorre.

A SpotGov, fundada em 2025, apoia empresas na participação em concursos públicos através de uma plataforma de inteligência artificial. A startup diz apoiar já mais de 100 empresas e estar associada à gestão de cerca de 1,5 mil milhões de euros em contratos públicos, aproximadamente 10% do volume total em Portugal.

No sábado passado, apresentei o meu primeiro romance, Quando Tudo For Branco, no Festival Literário Internacional de Viseu. A história começa numa casa chamada Alqueire, onde havia sempre um alqueire de milho para quem tivesse fome. Uma casa apalaçada, de muros altos e porta da sempre cozinha aberta, onde a personagem principal cresce rodeada de afeto, segurança e pertença. E, no entanto, deseja partir.

Há empresas que se tornam o Alqueire de quem nelas trabalha. Protegem, criam oportunidades e constroem identidade. Mas essa força pode outrossim encerrar uma fragilidade: quando os resultados são positivos e tudo corre favoravelmente, que espaço resta para a mudança?

Nas empresas familiares, a sobreposição entre propriedade, gestão e laços de sangue torna a pergunta ainda mais delicada. A autoridade do fundador prolonga-se nas práticas, nas escolhas e na cultura da companhia. E o sucesso passado parece garantir e legitimar cada decisão futura no mesmo sentido. Discordar pode mesmo adquirir o peso da ingratidão.

Por isso, as regras do direito societário são sempre uma disciplina indispensável.

O artigo 64.º do Código das Sociedades Comerciais exige aos gerentes e administradores cuidado e lealdade. O princípio do gestor cuidadoso exige competência, conhecimento da atividade e diligência. A exigência de lealdade é a proteção legal do interesse da sociedade – e a vontade do fundador não esgota este quadro de ponderação.

Por um lado, a lealdade pode exigir discordância perante quem dirige a empresa e, por outro, a confiança não torna o escrutínio dispensável.

O artigo 72.º reforça a importância do processo decisório, prevendo a exclusão da responsabilidade quando as decisões são informadas, livres de interesses pessoais e orientadas por critérios de racionalidade empresarial. Decisões assentes em “sempre se fez assim” são simplesmente desprovidas de fundamentação bastante.

Os princípios de corporate governance enunciam estas exigências através dos modelos organizativos de valorização da circulação atempada de informação, diversidade na composição dos órgãos e registo dos critérios das decisões tomadas e das opiniões expressas.

Vale isto por dizer que a qualidade da governação depende das condições concretas para formar juízos.

Preparar a sucessão empresarial implica também criar essas condições: definir critérios de competência, clarificar funções e permitir que os sucessores assumam responsabilidade pelas suas escolhas. A sucessão empresarial voluntária exige aceitar que a continuidade possa envolver transformação.

Assim, uma empresa é um romance, porque reúne vontades e percursos diversos dos do fundador. Boa governação é a que assegura expressão à pluralidade, dentro do escopo de competências e responsabilidades de cada um.

O Alqueire do meu livro mostra como é difícil ser livre e pertencer. No plano societário, a lei obriga a perguntar se se está a preparar o futuro da empresa ou apenas a preservar o passado de quem a fundou.

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