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As reservas de gás natural da União Europeia (UE) estão a 75% da capacidade, num contexto de preços elevados, menor fornecimento do Qatar e maior dependência das importações de GNL dos Estados Unidos, indica um relatório hoje divulgado.

“No final do inverno de 2025-2026, os níveis de armazenamento subterrâneo de gás atingiram 28% da capacidade, face a 34% no ano anterior. Em 21 de outubro de 2026, as reservas de armazenamento da UE situavam-se nos 75%”, refere um relatório da Agência da União Europeia de Cooperação dos Reguladores da Energia (ACER) sobre o mercado europeu do gás, hoje publicado.

Isto significa que “as reservas de gás da UE continuam abaixo dos níveis históricos, após uma reposição lenta durante o verão”, acrescenta a ACER.

Quanto ao próximo inverno, a agência comunitária alerta que “a UE entrará no inverno com níveis globais de armazenamento inferiores à média dos últimos nove anos”.

“Desde a crise do gás de 2022 [associada à invasão russa da Ucrânia], a procura de gás diminuiu cerca de 20%, o que aumenta a importância relativa das reservas atualmente disponíveis. A evolução das reservas de gás será influenciada pela procura associada às condições meteorológicas”, acrescenta.

Neste cenário, a UE “poderá necessitar de importar volumes adicionais” de gás natural liquefeito, sobretudo dos Estados Unidos, devido à redução da oferta do Qatar e à eliminação progressiva das importações de GNL russo prevista a partir de janeiro de 2027, segundo a ACER.

De acordo com a monitorização do mercado do gás relativo ao verão de 2026, incluída no relatório, a oferta e os preços na Europa foram pressionados nos últimos meses pelo conflito no Médio Oriente, pelos baixos níveis de armazenamento no final do inverno passado e pelo ritmo mais lento de reposição das reservas.

A reposição das reservas tornou-se também mais dispendiosa, com o custo estimado a atingir um máximo de 27 mil milhões de euros, enquanto o custo médio do gás injetado nos armazenamentos foi o segundo mais elevado da última década, de acordo com a ACER.

O relatório estima, também, que o conflito no Médio Oriente tenha acrescentado entre 18 mil milhões e 33 mil milhões de euros à fatura europeia de importação de gás, para volumes equivalentes.

“Estes custos adicionais repercutem-se ao longo de toda a cadeia de valor do gás, afetando os consumidores domésticos e industriais e contribuindo para o aumento dos preços da eletricidade”, observa a ACER.

A perturbação das exportações do Qatar através do estreito de Ormuz reforçou a necessidade de a UE recorrer a fornecedores alternativos, sobretudo aos Estados Unidos, pelo que, atualmente, o GNL norte-americano representa atualmente cerca de 30% do abastecimento total de gás da UE, enquanto o gás russo corresponde a aproximadamente 11%.

Segundo os dados da Infraestrutura de Gás na Europa, disponibilizados na internet, as reservas subterrâneas de gás natural da União Europeia estavam esta segunda-feira a 74,92% da capacidade, correspondendo a cerca de 848,6 terawatts-hora (TWh) de gás armazenado.

Em Portugal, o nível de armazenamento era significativamente superior, situando-se nos 95,51% da capacidade, com cerca de 3,41 TWh armazenados.

Os dados mostram que Portugal dispõe de reservas praticamente cheias, apesar de a sua capacidade total ser reduzida face à de outros países europeus, e surgem num contexto de pressão sobre o mercado internacional do gás, marcado pelas perturbações no abastecimento associadas ao conflito no Médio Oriente.

A inteligência artificial está a obrigar a tecnológica Critical Software, sediada em Coimbra, a refundar-se como empresa, deixando de lado o software para se dedicar à tecnologia e engenharia, afirmou hoje um dos fundadores.

“Nós estamos a refundar a empresa. Há um antes e depois da inteligência artificial”, afirmou à agência Lusa o cofundador e presidente do conselho de administração da Critical Software, Gonçalo Quadros.

Para o responsável, a evolução da inteligência artificial e daquilo que é capaz de fazer tem sido “exponencial”, dando nota de saltos daquilo que a tecnologia é capaz de fazer no espaço de “meses”.

“Nós temos que reinventar ou refundar a empresa porque temos que saber o que é que nos deve caber neste processo de aumento de tecnologia. Mas uma coisa é certa, não é seguramente o desenvolvimento de software que é o que nós temos sido, afinal de contas, até agora”, notou Gonçalo Quadros.

Questionado sobre uma recente vaga de despedimentos na empresa, o presidente do conselho de administração da Critical Software recusou adiantar detalhes sobre isso, mas admitiu que foram despedidas “algumas pessoas”, sem esclarecer quantas, por causa das mudanças que a inteligência artificial tem implicado na empresa.

“Nós queríamos ajustar a nossa organização para garantir que mantemos a agilidade, a flexibilidade, a rapidez, e, portanto, cortando tudo o que nos possa tornar menos flexíveis ou menos ágeis para poder responder melhor”, disse, referindo que, de momento, a empresa já não está nesse processo de redução de postos de trabalho.

Segundo Gonçalo Quadros, na Critical, o primeiro trabalho na empresa a ter sido substituído pela IA foi o trabalho de rotina, nomeadamente testar um sistema e ver como é que esse se comporta, com a máquina a fazê-lo com “uma eficácia e eficiência absolutamente brutal”.

Posteriormente, a IA passou a ser usada para a própria produção de código.

“Ao contrário do que acontecia há dois ou três anos, hoje a máquina faz código com uma qualidade brutal”, notou.

Para o cofundador da Critical Software, a empresa irá continuar a fazer tecnologia e a desenvolver soluções para sistemas críticos em setores como a aviação, aeroespacial ou automóvel, mas deixará de desenvolver ‘software’.

Neste momento, a empresa ainda desenvolve ‘software’, mas Gonçalo Quadros acredita que, “algures no tempo, algures mais à frente e num futuro não muito longínquo, o ‘software’, em grande parte, vai ser feito pela máquina”.

Um sistema que comanda um avião ou que garante que um comboio não passa um sinal vermelho “é um pedaço de tecnologia, que tem ‘software’, mas que tem de ser desenhado, verificado e validado” por humanos, recordou, acreditando que essa componente não vai desaparecer.

“Talvez a inteligência artificial – e quando digo isto não estou a exagerar – aumente dez vezes a nossa capacidade produtiva. Ou seja, nós podemos desenvolver tecnologia dez vezes mais rápido”, disse.

Perante essa possibilidade, Gonçalo Quadros acredita que a empresa poderá desenvolver sistemas que, de outra forma não seriam “eficientes economicamente”, porque implicavam uma grande capacidade de desenvolvimento de ‘software’ que passa a poder ser delegado a uma máquina.

No entanto, o cofundador da tecnológica admite alguma preocupação quando olha para o futuro e para o momento atual de competição entre as grandes empresas que disputam o desenvolvimento da inteligência artificial.

“Nós podemos estar à beira do abismo. Eu não sei o que vai acontecer se de repente as máquinas chegarem ao famoso RCI [recursive self improvement – capacidade de o sistema se otimizar a si próprio] e, de repente, perdemos o controlo”, disse.

“A probabilidade de acontecer qualquer coisa distópica é maior do que alguma vez foi. Não estou a dizer que é grande ou que é pequena, mas é maior do que alguma vez foi”, afirmou.

A nível global, 2,7 milhões de postos de trabalho estão diretamente em risco por ano em 2026 e 2027, mais 180 mil do que em 2025. A adoção da IA pode acelerar as insolvências empresariais em mercados de menor dimensão e menos diversificados, devido ao fosso competitivo que cria entre as empresas pioneiras na sua adoção e as que ficam para trás.

Os primeiros nove meses de 2026 confirmam uma estabilização das insolvências empresariais em Portugal, com 1.632 processos registados, embora persistam diferenças relevantes entre setores, regiões e dimensões empresariais.

As previsões da Allianz Trade indicam que Portugal deverá continuar a ser uma das poucas exceções face aos seus pares regionais, com um número de insolvências persistentemente baixo. Ainda assim, deverá terminar 2026 com um número de casos praticamente estável (2.250), apesar das disparidades persistentes entre setores: os primeiros oito meses do ano sugerem uma nova subida na construção, um aumento continuado nos serviços, uma descida prolongada no retalho e nos têxteis e uma inversão da tendência, em sentido descendente, nos transportes.

Uma vez que o crescimento económico português deverá revelar uma resiliência relativa, a previsão é que os vários desafios enfrentados pelas empresas, nomeadamente ao nível dos custos de financiamento e dos custos dos fatores de produção, conduzam a uma subida moderada das insolvências empresariais para 2.300 casos em 2027 (+2%).

A evolução mensal evidencia uma inversão da tendência do primeiro semestre. Após os aumentos expressivos de março (+22,2%), abril (+21,0%) e junho (+17,8%), registaram-se reduções consecutivas em julho (-4,0%), agosto (-27,6%) e setembro (-13,8%). Esta melhoria recente constitui um sinal positivo, embora ainda insuficiente para confirmar uma recuperação sustentada da situação financeira das empresas.

Na análise setorial, os Serviços (-4,2%) e a Construção (+11,5%) concentraram 45,2% das insolvências nacionais, destacando-se o agravamento na Construção, com 319 processos. Em contrapartida, o Retalho (-15,2%), o Agroalimentar (-10,6%) e os Têxteis (-8,4%) apresentaram evoluções favoráveis.

Regionalmente, Lisboa manteve a maior concentração de insolvências, com 476 processos (29,2% do total), enquanto o Porto registou 389 processos, traduzindo uma redução de 14,3%. Em sentido contrário, Aveiro apresentou um agravamento de 16,1%, evidenciando diferentes níveis de vulnerabilidade regional.

Quanto à dimensão empresarial, as microempresas continuaram a dominar, representando 67,5% dos processos (1.101 insolvências). Contudo, o aumento nas pequenas (+7,9%) e médias empresas (+10,7%) merece especial atenção, pelo potencial impacto nas cadeias de fornecimento e nas exposições de crédito.

Em síntese, a melhoria observada no terceiro trimestre é encorajadora, mas não elimina os fatores de vulnerabilidade do tecido empresarial. A evolução diferenciada entre setores e empresas reforça a importância de uma avaliação de risco criteriosa e prospetiva, capaz de distinguir dificuldades conjunturais de fragilidades estruturais, antecipar sinais de deterioração financeira e sustentar decisões de crédito equilibradas, protegendo os nossos segurados sem comprometer oportunidades de negócio.

O presidente da Autoridade de Supervisão de Seguros e Fundos de Pensões (ASF), Gabriel Bernardino, apresentou esta terça-feira, 27 de outubro, três prioridades para a poupança complementar de reforma em Portugal: tornar a reforma “mais visível”, “transformar intenção em ação” e reforçar a eficácia e a atratividade dos Planos Poupança Reforma (PPR). As propostas foram apresentadas na sessão de lançamento do Observatório da Poupança de Longo Prazo para a Reforma.

Na intervenção de abertura, o responsável recordou que o Observatório resulta de uma iniciativa do anterior Conselho de Administração da ASF, liderado por Margarida Corrêa de Aguiar, e foi desenvolvido com a Nova IMS. O projeto enquadra-se nas recomendações da Comissão Europeia sobre o acompanhamento da cobertura, da adequação e da sustentabilidade dos sistemas de pensões.

O Observatório procura acompanhar a preparação dos portugueses para a reforma, sobretudo na poupança complementar de longo prazo. Reúne informação sobre o contexto demográfico e económico, os instrumentos de poupança e investimento disponíveis e os comportamentos e atitudes dos cidadãos. Os resultados estão num microsite com painéis interativos, relatórios e infografias.

Para ilustrar as conclusões, Gabriel Bernardino recorreu a uma família fictícia. Ana, de 28 anos, sabe que deve poupar, mas ainda não subscreveu qualquer produto. Carlos, de 49, privilegia a segurança do capital, e a avó Maria, já reformada, perdeu nível de vida. Os dados do Observatório espelham estas situações: quase metade dos inquiridos considera que se deve começar a poupar para a reforma antes dos 30 anos, mas só 17% dos jovens adultos têm um produto para esse fim. Na escolha de produtos, 35% apontam a garantia de capital como critério mais importante e apenas 11% a rendibilidade. Entre os reformados, cerca de 61% dizem que o nível de vida diminuiu e 77% afirmam que teria sido importante poupar mais durante a vida ativa. Quase um quarto reconhece que, na altura, tinha condições para o fazer.

O presidente da ASF identificou três desafios: muitas pessoas não conseguem perceber qual será a sua situação financeira na reforma, adiam a decisão de poupar e, quando poupam, nem sempre usam os instrumentos mais adequados a objetivos de tão longo prazo. Defendeu por isso uma agenda alinhada com a União Europeia da Poupança e dos Investimentos e com as recomendações do Semestre Europeu.

A primeira prioridade é o desenvolvimento de um Sistema de Acompanhamento de Pensões, que permita a cada cidadão consultar, num único local, uma visão integrada da sua situação previsível na reforma, incluindo a pensão pública, os regimes profissionais e as poupanças individuais, defendeu. “É difícil planear aquilo que não conseguimos visualizar”, afirmou o presidente da ASF.

A segunda passa por mecanismos de adesão automática a fundos de pensões profissionais, que a experiência internacional mostra serem eficazes para vencer a inércia. Assentariam em contribuições partilhadas entre trabalhador e empregador, preservando sempre a liberdade de saída, e deveriam adotar por defeito estratégias de investimento ajustadas ao ciclo de vida dos participantes. Gabriel Bernardino considerou que o verdadeiro risco não é uma oscilação temporária da carteira, mas chegar à reforma e descobrir que décadas de poupança não bastaram para preservar o poder de compra.

A terceira prioridade é reforçar a eficácia e a atratividade dos PPR. O responsável defendeu que Portugal não tem um problema grave de ausência de poupança, mas de transformação de uma maior parte dessa poupança em investimento produtivo de longo prazo. Defendeu que os cidadãos devem distinguir com facilidade os PPR que privilegiam a preservação do capital, aceitando menor rendibilidade potencial, daqueles que procuram maximizar o valor acumulado, com maiores oscilações. Pediu ainda o aprofundamento da abordagem de “Value for Money”, com métricas claras e comparáveis sobre a rendibilidade líquida esperada, ajustada ao risco e aos custos. “A melhor proteção do aforrador não é esconder o risco; é explicar claramente que diferentes objetivos exigem diferentes escolhas”, disse.

Gabriel Bernardino acrescentou que estas medidas devem ser complementadas por incentivos fiscais estáveis e atrativos, que tratem de forma mais benéfica os cidadãos de menores rendimentos, os que “mais precisam da poupança complementar”. Sublinhou que a reorientação da poupança para o longo prazo beneficia toda a economia, ao canalizar recursos para a transformação digital, a transição energética, a saúde, a habitação e as infraestruturas.

O presidente da ASF concluiu que os sistemas complementares “não substituem nem devem substituir” o sistema público, mas complementam-no, e defendeu que é “urgente” avançar com uma agenda reformadora que promova mais poupança de longo prazo, transparência e literacia financeira.

O Julius Baer, um dos principais grupos bancários privados da Suíça, especializado em gestão de património, referiu esta terça-feira 27 de outubro que os riscos de curto prazo nos metais preciosos “parecem inclinados” para o lado negativo, mas a perspetiva de longo prazo “continua a ser atrativa”. Pelo que mantém a sua visão “construtiva” para o ouro e “neutra” para a prata. No mercado cambial o cenário base é de fraqueza do dólar a longo prazo.

“A pressão sobre os metais preciosos persiste, mas não é claro o que está a levar à queda dos preços. Uma possível causa das vendas pode ser a necessidade de os investidores chineses angariarem dinheiro em resposta à repressão do capital offshore”, referiu o Head Next Generation Research do Julius Baer, Carsten Menke.

“Os preços do ouro caíram para perto dos 4.000 dólares/onça, e a prata rompeu a barreira dos 55 dólares/onça. Embora a trajetória da tendência não tenha mudado significativamente desde o pico dos preços no início do ano, não é claro para nós o que está por detrás da recente queda. Normalmente, existe uma forte correlação entre os preços e os stocks de produtos fisicamente lastreados. A compra destes produtos eleva os preços, e a venda reduz-nos. Dito isto, tem havido uma notável desconexão recentemente, particularmente para o ouro”, referiu.

“As reservas de produtos de ouro lastreados fisicamente aumentaram cerca de 70 toneladas desde o verão, enquanto os preços caíram mais de 13%. Também não observámos vendas significativas por parte de investidores especulativos no mercado de futuros. Além disso, os factores habituais, como um dólar norte-americano mais forte ou rendimentos mais elevados dos títulos do Tesouro dos EUA, têm estado ausentes nos últimos dias”, continua.

Carsten Menke salienta que uma “possível fonte de vendas” poderá ser a dos investidores chineses, que são forçados a angariar capital devido à “repressão” do país ao capital offshore. “O pagamento de impostos pode levar à liquidação de parte das suas posições em metais preciosos, criando uma fonte de pressão vendedora que não é imediatamente visível. Esta é uma tese baseada nas últimas notícias disponíveis, no momento da onda de vendas e na pressão mais ampla sobre os ativos chineses. Teriam estas vendas o potencial de levar os metais preciosos a uma queda duradoura? Provavelmente não”, acrescenta. “No entanto, poderiam alastrar para o mundo ocidental, levando os investidores a desfazerem-se também das suas posições”, reforça.

O Head Next Generation Research do Julius Baer, relativamente ao ouro, defende que uma queda abaixo dos 4.000 dólares/onça “provavelmente desencadearia” algumas vendas. “Os riscos de preço no curto prazo parecem estar inclinados para a baixa, mas ainda vemos um cenário de longo prazo bastante promissor. Tanto o ouro como a prata devem ser sustentados pelas preocupações com o endividamento e o peso das taxas de juro nos Estados Unidos. Embora o ouro também beneficie das compras dos bancos centrais, uma forte fonte estrutural de procura, o mesmo não se aplica à prata. Mantemos a nossa visão construtiva para o ouro e neutra para a prata”, diz.

Cenário base do Julius Baer é de um dólar fraco a longo prazo

Já o economista do Julius Baer, David A. Meier, refere que a política francesa “desencadeou uma forte reprecificação” do euro, que “parece estar interrompida” por agora. “A fraqueza do dólar a longo prazo continua a ser o nosso cenário base, mas o caminho para a recuperação do euro pode ser árduo. O franco suíço continua sustentado pelos riscos da zona euro, no meio de possíveis obstáculos decorrentes de uma reprecificação da taxa de juro suíça”, assinala.

“Na segunda quinzena de setembro, o euro sofreu uma pressão significativa devido às preocupações políticas em França. Um alargamento expressivo dos spreads das obrigações do governo francês em relação às obrigações alemãs refletiu a crescente inquietação com os futuros desenvolvimentos políticos e fiscais”, descreve. “Contudo, apesar da contínua ampliação dos spreads em Outubro, o euro tem-se mantido em grande parte lateralizado, sugerindo que os investidores reagiram decisivamente quando os riscos políticos começaram a ganhar destaque”, refere.

“Os mercados de opções fornecem provas deste ajustamento: as reversões de risco do euro moveram-se acentuadamente a favor da protecção contra quedas, atingindo níveis verificados antes da mudança radical na política orçamental da União Europeia (UE)”, salienta o economista. “Desde então, a procura por hedge adicional diminuiu. Um padrão semelhante é visível nos dados de posicionamento especulativo, sugerindo que os investidores adotaram agora uma postura de cautela”, explica.

Face a este contexto o Julius Baer refere que a sua meta de  1,15 para o par euro/dólar norte-americano a três meses “parece ambiciosa”. A instituição salienta que “continua a esperar uma fraqueza do dólar norte-americano a longo prazo”, mas alerta que uma recuperação do euro “pode agora revelar-se mais difícil”.

As dificuldades do euro foram acompanhadas por uma “força renovada” do franco suíço, sublinha. “No início do ano, o franco passou por um período de menor valorização devido à sua crescente desvantagem em relação às taxas de juro, enquanto a sensibilidade aos preços da energia limitou o seu apelo como porto seguro durante o conflito de Hormuz”, diz.

“No entanto, o franco continua a servir como uma proteção fiável contra riscos específicos da zona euro, como ilustrado pela sua dissociação dos diferenciais de taxas durante os acontecimentos recentes. Olhando para o futuro, o franco poderá desvalorizar modestamente se as expectativas em relação às taxas suíças forem reavaliadas. Esperamos ainda que o Banco Nacional Suíço (SNB) mantenha as taxas até meados do próximo ano, enquanto os mercados ainda antecipam uma normalização mais rápida. Qualquer fraqueza resultante do franco deverá ser menos pronunciada do que a implícita na nossa previsão atual de 0,95 para o par euro/franco suíço a três meses”, conclui.

A extensão do Doclisboa 2025 regressa a Macau entre 05 e 19 de novembro com a apresentação de dez documentários, incluindo obras dos vencedores do festival de curtas local, anunciou hoje o Instituto Português do Oriente (IPOR).

“Ao integrar na programação os filmes apresentados nas competições de 2025 do DocLisboa e do Festival Internacional de Curtas de Macau, o IPOR enriquece a oferta cultural da cidade, cruzando obras marcantes do documentário contemporâneo do Ocidente e do Oriente e reafirmando a identidade cultural de Macau”, lê-se numa mensagem da diretora do IPOR, Patrícia Quaresma, no programa hoje divulgado.

A abertura do festival, em 05 de novembro, vai ser dedicada a três obras distinguidas no Festival Internacional de Curtas de Macau.

“Voo Nupcial”, de Chan Chon Sin, acompanha um “homem de movimentos graciosos” que começou certo dia “a ver as suas órbitas oculares a encherem-se de sombras irregulares que não desapareciam”, lê-se no programa.

Já “O Desenvolvimento de Macau”, de Zhang Linliang, centra-se na experiência pessoal e criação do fotógrafo Chen Xianyao, radicado em Macau. Já em “Na Órbita Sem Ti”, Leong Hou Wang traz ao grande ecrã a vida da “Tia da Banca”, proprietária de uma loja local.

Neste primeiro dia ainda é possível assistir ao documentário “Maneiras”, de António Sanmarful, sobre “a notável história inerente a três edifícios emblemáticos desenhados” em Macau pelo arquiteto José Maneiras (1935-2025).

A programação inclui ainda “Explode São Paulo, Gil”, da realizadora brasileira Maria Clara Escobar, que vai estar em Macau para o festival. Esta produção luso-brasileira conta o percurso de Gil, que sonha ser cantora e se muda para São Paulo, onde trabalha como doméstica.

“Maria Clara propõe fazer um filme sobre ela. Gil torna-se famosa e elas explodem duas cidades e refletem sobre sonhos, trabalho e esquecimento”, refere-se no programa.

“As Estações”, da luso-francesa Maureen Fazendeiro, combina depoimentos de trabalhadores rurais e notas de campo de um casal de arqueólogos, imagens de arquivo amador e desenhos científicos, lendas e poemas e canções para dar forma a “uma viagem pela história real e inventada” do Alentejo “e dos povos que aí viveram”.

“As brigadas revolucionárias na luta contra a ditadura”, de Luiz Gobern Lopes, “O Riso e a Faca”, de Pedro Pinho, e “Bulanka”, de Leonor Noivo são as outras obras de cineastas portugueses que constam da programação desta edição da extensão a Macau do Doclisboa 2025.

“Bulanka” acompanha mulheres filipinas que “hoje, enfrentam uma nova forma de colonização, a migração forçada pelo trabalho”, refere-se ainda na apresentação, onde se descreve que milhares de filipinas trabalham como empregadas domésticas e cuidadoras em países estrangeiros, “sustentando economias alheias enquanto deixam as próprias famílias para tras”.

O filme chega agora a Macau, onde vive uma numerosa comunidade migrante originária deste país do Sudeste Asiático.

Ainda parte do festival, está a obra do franco-americano Eugène Green “A Árvore do Conhecimento”, uma fábula sobre Gaspar, um adolescente dos subúrbios de Lisboa que cai nas mãos do Ogre, um homem que fez um pacto com o diabo e usa o rapaz para atrair turistas, transformando-os em animais para depois os abater, numa “crítica nem sempre velada ao modo como a cidade se rendeu ao turismo”, lê-se na apresentação desta obra no portal do Doclisboa.