recessão

Veremos como reagirão os bancos centrais se, em 2023, em vez de inflação tivermos deflação, ou seja, uma queda generalizada dos preços, derivado de mais um erro de política monetária. A volatilidade verificada nos mercados financeiros chega agora à economia real.

A dúvida essencial é sobre a guerra: será que acaba em 2023? Mas também nos perguntamos se será necessário provocar uma recessão para controlar a inflação.

Em Portugal, habitualmente a culpa morre solteira. Aliás, reparem como há meses que não se ouvem notícias acerca dos processos dos poderosos que todos conhecem. Parece que vivemos numa bolha onde nada se passa, nada evolui, nada tem consequências.

Há componentes estruturais na inflação: a pressão sobre os salários é real e o redesenho das cadeias produtivas tem custos perenes. Amanhã não é a véspera do dia da vitória sobre a inflação, e o combate vai durar.

Na opinião dos analistas, se a recessão nos EUA ainda é uma incógnita, ela é praticamente inevitável no Reino Unido e na zona euro.

O Banco Central Europeu já definiu que “A médio prazo teremos de trazer a inflação de volta aos 2% e faremos o que temos de fazer. Isto é, continuar a aumentar as taxas de juro nas próximas reuniões”, explica Christine Lagarde.

Deveria haver alguma moderação, por parte dos responsáveis políticos, no seu apelo refreador à intervenção independente e sensata do BCE. Apesar deste não estar isento de críticas, designadamente no que toca ao retardamento da sua ação quanto à subida das taxas de juro. 

Enquanto o pau vai e vem, os governos aproveitam a subida da inflação para reduzirem as dívidas públicas, com política de austeridade encapotadas.

O Banco Central Europeu tem sugerido que irá provocar uma recessão se a inflação persistir elevada durante demasiado tempo.

Parece que uma de duas coisas tem sido esquecida nesta história: as lições de Tinbergen, ou a aceitação de que a recessão é preferível à inflação.

O atual movimento inflacionista é diferente de outros que ocorreram ao longo dos últimos 100 anos. E não deriva do excesso de liquidez.

Com o crescimento da economia da zona euro "acima do esperado" fica afastada a possibilidade de recessão este ano, salienta a research do Millennium. Contudo a escalada da inflação, na zona euro, acima do esperado, "aumenta a pressão para o BCE no que respeita ao tamanho das próximas subidas de juros".

Mais uma vez, os bancos centrais estão a agir tarde, tendo em conta os sinais de inflação registados ainda em 2021. Corremos, assim, o risco de se cometerem excessos e de se destruir a recuperação pós-pandemia.

Luís Montenegro, líder do PSD, está a recentrar o partido no centro-direita. Tem feito uma oposição quase diária a António Costa e tem condições para roer as canelas ao primeiro-ministro.

Estamos perante um retrocesso civilizacional com as sequelas que derivam do confronto das três grandes potências do momento.

Nos EUA, a taxa de desemprego caiu para os 3,5%, o valor pré-pandemia. Quem acredita agora que há uma recessão ao virar da esquina?

Carlos Moedas sabe que o equilíbrio na CML é muito sensível. Mais. Também é importante que encontre pontos de sintonia com o discurso de Luís Montenegro e não ceda à comunicação social e aos 'opinion makers'.

A Rússia defendeu-se das sanções com medidas retaliatórias para fazer com que o efeito das sanções fosse reflectido mais rapidamente no Ocidente. Como irá a situação evoluir?

Pensando à la Samuelson, das doze vezes que desde os anos 50 a Fed seguiu uma política restritiva, nove acabaram em recessão; a probabilidade é forte.

Um cenário em cima da mesa faz-nos recuar umas largas dezenas de anos: a estagflação, isto é, estagnação com inflação.