Forum para a competitividade

O estudo aponta ainda a situação económica e política em França como um dos riscos mais significativos para Portugal nos próximos trimestres, podendo impactar o país por via da redução das exportações e do agravamento das condições de financiamento.

O relatório sublinha ainda que o Banco Central Europeu deverá subir as taxas de referência na reunião de 11 de Junho, movimento já reflectido nas taxas Euribor, e que a Comissão Europeia reviu em baixa as previsões de crescimento da UE, de 1,5% em 2025 para 1,1% em 2026, esperando uma recuperação parcial para 1,4% em 2027. Para Portugal, Bruxelas projecta um crescimento de 1,7% este ano.

De acordo com as perspetivas empresariais divulgadas esta quinta-feira, 23, apesar do crescimento económico, é esperada uma aceleração da inflação nacional, de 2,3% em 2025 para entre 2,3% e 2,7% em 2026. Um valor que recua em 2027, para o intervalo entre 2,1% e 2,4%.

A análise das Perspectivas Empresariais do Fórum para a Competitividade mostra que o indicador de produtividade dos países do Leste europeu que aderiram à UE era inferior ao nosso, mas em 2024 quase todos já nos tinham ultrapassado.

“Insistimos que, com este crescimento do emprego, bastaria um aumento não muito expressivo da produtividade para termos o PIB a crescer acima de 3% e até próximo de 4%”, lê-se na nota de conjuntura de novembro do Fórum para a Competitividade.

Fórum para a Competitividade acredita que a previsão do Governo de um crescimento de 2% ainda poderá ser alcançada, mas estima que o PIB vai crescer 1,9%, segundo uma nota de conjuntura divulgada esta quarta-feira.

O Fórum para a Competitividade estima uma ligeira recuperação do crescimento, de entre 1,8% e 2,0% em 2025 para entre 2,0% e 2,3% em 2026.

Com a revisão em alta do PIB de 2024 para um crescimento de 2,1%, é praticamente garantido que 2025 será de desaceleração face ao ano anterior, defende a instituição liderada por Pedro Ferraz da Costa. 

“A recente revisão em alta das previsões para a zona euro, por parte de especialistas, bem como do FMI, e o acordo comercial com os EUA sugerem que podemos ter chegado ao ponto de inflexão da anterior deterioração sucessiva de expectativas de crescimento”, destacou.

A deterioração das perspetivas externas e o fraco arranque do ano tornam mais difícil atingir o objetivo de crescimento do Governo para este ano, de 2,4%, sendo que até 2% é cada vez mais uma miragem.

A deterioração do cenário internacional, sobretudo entre os EUA e a Europa, castiga a economia nacional, que até conseguiu alguma estabilidade de curto prazo com as legislativas. Cortes do BCE são "um dos poucos aspetos positivos da atual conjuntura", mas também deverão estar quase a acabar.

O recuo do PIB no primeiro trimestre, o apagão do dia 28 de fevereiro e a enorme incerteza internacional levam o Fórum a rever em baixa a previsão de crescimento este ano "para valores inferiores a 2%", uma barreira vista como fácil de ultrapassar no início deste ano, dado o forte carryover do ano passado.

"Ainda parece possível crescer acima de 2% em 2025, mas tem que se sublinhar que o nível de incerteza está muito elevado", escreve o Fórum depois de ter considerado em janeiro que seria "fácil" atingir este objetivo com o carry-over de 2024. Políticas dos EUA e eleições internas são principais fontes de risco.

A dinâmica forte com que a economia nacional fechou 2024, sobretudo no consumo privado, não parece sustentável, sendo que as exportações também sofrerão com o aumento do protecionismo. A isto soma-se a recente crise política, que arrisca novo adiamento de investimentos importantes.

"Os riscos geopolíticos militares podem reacender tensões inflacionistas por via dos preços da energia, tal as eventuais novas tarifas (impostos sobre as importações), embora tais efeitos permaneçam arredados dos cenários centrais", defendem os economistas do Fórum.

A política económica norte-americana será a principal incógnita no panorama global, arriscando afetar Portugal por três vias diferentes. Ainda assim, o crescimento este ano deve chegar a 2% depois da aceleração no último trimestre de 2024.

Apesar da estabilização do crescimento em cadeia em 0,2%, ou seja, próximo da estagnação, o Fórum mantém a projeção para o final deste ano, considerando possível um crescimento acima de 2% em 2025 caso a conjuntura internacional assim permita.

O economista diz que "deve ser quase impossível" Portugal conseguir ter uma taxa de crescimento de 2% em 2025 e nos anos seguintes.

Não estando o país "em presença de dificuldades orçamentais significativas", é de estranhar a incerteza e indefinição em torno da aprovação do OE2025, considera o Fórum. A economia deve ter avançado entre 1,5% e 1,9% no terceiro trimestre, ficando em linha para crescer em igual magnitude no final do ano.

A instituição alerta para a expectável redução da receita fiscal a partir de setembro e lembra os 5,8 mil milhões já comprometidos para o OE2025, o que condiciona a elaboração da proposta orçamental - e a sua não aprovação é dos principais riscos ao crescimento.