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A ideia não é nova e tem sido defendida por Maria Luís Albuquerque, atual Comissária europeia de Estabilidade Financeira, Serviços Financeiros e Mercado de Capitais da União Europeia, mas voltou a ser defendida pelo Presidente da CMVM, Luís Laginha de Sousa num artigo de opinião publicado na revista InforBanca, e intitulado “A importância da interligação entre o sector bancário e o
mercado de capitais nacional”.
Luís Laginha de Sousa considera que Portugal tem de diversificar as fontes de financiamento da economia, reduzindo a dependência histórica do crédito bancário. O presidente da CMVM defende que um mercado de capitais mais desenvolvido pode reforçar a capacidade de investimento das empresas e a resiliência do sistema financeiro.
Portugal precisa de reforçar a articulação entre o setor bancário e o mercado de capitais para diversificar as fontes de financiamento das empresas e responder às crescentes necessidades de investimento em inovação, digitalização e transição energética, defende Luís Laginha de Sousa, presidente do Conselho de Administração da Comissão do Mercado de Valores Mobiliários (CMVM).
No artigo de opinião publicado na edição de setembro da revista InforBanca, do Instituto de Formação Bancária (IFB), o responsável sublinha que a economia portuguesa continua historicamente dependente do crédito bancário, enquanto o mercado de capitais mantém uma dimensão reduzida face à de outras economias europeias.
O objetivo, sustenta, não deve ser substituir o financiamento bancário pelo financiamento de mercado, mas encontrar um maior equilíbrio entre os dois canais. “O desafio não consiste em substituir o financiamento bancário pelo financiamento de mercado, mas antes em promover um maior equilíbrio entre ambos”, escreve.
Para Laginha de Sousa, uma economia excessivamente dependente de uma única fonte de financiamento fica mais vulnerável às alterações dos ciclos económicos e das condições de crédito. Em contrapartida, a coexistência de bancos sólidos com mercados de capitais desenvolvidos permite diversificar riscos e ampliar as opções de financiamento disponíveis para as empresas.
“Uma economia que assente exclusivamente no financiamento bancário tenderá a apresentar menor diversidade de mecanismos de absorção de risco do que uma economia onde coexistam de forma equilibrada diferentes canais de financiamento”, alerta.
O presidente da CMVM considera que esta complementaridade é particularmente importante perante os investimentos exigidos pela inovação tecnológica, pela digitalização e pela transição energética. Estes projetos podem implicar montantes elevados, prazos de maturação longos e perfis de risco que nem sempre se ajustam às condições tradicionais de concessão de crédito bancário.
Nestes casos, o recurso ao mercado de capitais, através da emissão de ações, de instrumentos de dívida ou do capital de risco, pode permitir às empresas aceder a financiamento adicional. A entrada de capital próprio tem ainda a vantagem de reforçar a estrutura financeira das empresas sem aumentar o respetivo endividamento.
Bancos podem encaminhar empresas para o mercado
Na perspetiva de Laginha de Sousa, os bancos não são concorrentes naturais do mercado de capitais, mas parceiros no financiamento da economia. Além de concederem crédito, as instituições bancárias podem participar na estruturação e colocação de emissões de ações e obrigações, na consultoria financeira, na custódia de instrumentos financeiros e na gestão de patrimónios.
O líder do regulador dos mercados financeiros considera, por isso, que os bancos estão numa posição privilegiada para ajudar as empresas a identificar as soluções mais adequadas às suas necessidades. “Ao contribuírem para que cada necessidade de financiamento encontre o instrumento mais ajustado às suas características, os bancos estarão a promover uma alocação mais eficiente dos recursos disponíveis na economia”, escreve.
“Como já referido, os bancos têm desempenhado um papel determinante no financiamento da economia portuguesa. A proximidade com as empresas, o conhecimento dos tecidos empresariais locais e a capacidade de avaliar riscos de crédito permitiram-lhes afirmar-se como a principal fonte de financiamento externo das sociedades não financeiras”, defende, acrescentando que, no entanto, “em determinadas circunstâncias, sobretudo quando estão em causa investimentos inovadores, processos de expansão, desenvolvimento tecnológico ou modelos de negócio em fase inicial de crescimento, os instrumentos tradicionais de crédito podem revelar limitações que justificam o recurso a soluções complementares”.
Uma maior diversificação das fontes de financiamento pode também beneficiar a própria banca, diz. Empresas com estruturas financeiras mais sólidas e melhor capitalizadas tendem a representar contrapartes menos arriscadas para os bancos, contribuindo para a qualidade dos seus ativos e para a sustentabilidade das operações, defende.
Mobilizar a poupança para o investimento
O desenvolvimento do mercado de capitais depende igualmente da capacidade de canalizar a poupança das famílias para o financiamento da atividade económica, considera Luís Laginha de Sousa que acrescenta que embora os depósitos continuem a ter um papel importante na liquidez e na proteção da poupança, a existência de instrumentos financeiros diversificados permite responder a diferentes perfis de risco e horizontes de investimento.
Para o presidente da CMVM, é necessário melhorar a ligação entre quem dispõe de poupança e as empresas que precisam de capital para concretizar projetos de investimento.
“O mercado de capitais possibilita a mobilização direta da poupança para o financiamento de projetos cuja natureza ou maturidade possa não ser compatível com o financiamento bancário tradicional”, diz.
Laginha de Sousa refere ainda que “os instrumentos de capital permitem que as empresas reforcem a sua estrutura financeira sem aumentarem o endividamento, criando capacidade para a realização de investimentos transformadores.”.
“A competitividade depende de investimentos em inovação e tecnologia, que se caracterizam por horizontes de maturação longos e perfis de risco que nem sempre se ajustam ao crédito bancário.”
Em conclusão, Laginha de Sousa defende um mercado de capitais mais profundo, líquido e acessível, capaz de criar oportunidades para empresas, investidores e instituições financeiras. O reforço deste mercado, argumenta, deve ser encarado como um objetivo para o conjunto da economia portuguesa, contribuindo para mobilizar recursos para investimentos estratégicos e sustentar o crescimento económico a longo prazo.
O Ministro da Administração Interna, Luís Neves, designou esta segunda-feira, 12 de outubro, o Major-General Nuno Miguel Parreira da Silva para o cargo de Secretário-Geral da Secretaria-Geral do Ministério da Administração Interna.
De acordo com comunicação do Governo, o novo Secretário-Geral assume funções “num momento de transformação do serviço, com a preparação de uma nova estrutura orgânica e de procedimentos adequados às responsabilidades desta área governativa. Este processo visa adaptar a Secretaria-Geral à reforma funcional e orgânica da Administração Pública, reforçar a sua capacidade de gestão e assegurar o cumprimento das suas atribuições, em articulação com as demais entidades públicas. Nuno Miguel Parreira da Silva é Comandante da Escola da Guarda Nacional Republicana (GNR) desde novembro de 2024 e membro do Conselho do Ensino Superior Militar desde 2025”.
O Major-General Nuno Miguel Parreira da Silva dirigiu, anteriormente, o Departamento de Recursos Financeiros da GNR, entre setembro de 2022 e novembro de 2024, tendo também exercido funções de diretor de Recursos Financeiros e de Recursos Logísticos no Comando da Administração dos Recursos Internos, entre 2019 e 2021. Na Academia Militar, entre 2017 e 2019, foi Chefe do Gabinete de Ligação à GNR, chefe do Departamento de Administração e Liderança e vice-presidente do Centro de Investigação, Desenvolvimento e Inovação.
Foi professor no Instituto de Estudos Superiores Militares, entre 2013 e 2017, onde integrou os conselhos Científico e Pedagógico. O seu percurso inclui ainda as funções de adjunto do Chefe do Gabinete do Comandante Geral da GNR, chefe da Divisão de Ensino e assessor do Gabinete de Assuntos Europeus do Ministério da Administração Interna, nas áreas da cooperação policial, da cooperação no âmbito da CPLP e dos assuntos financeiros comunitários. Desempenhou também funções de administração, contabilidade e finanças em diferentes estruturas da GNR.
Recorde-se que esta segunda-feira, 12 de outubro, o Ministro da Administração Interna, Luís Neves, determinou o fim do exercício de funções, em regime de substituição, de Ricardo Alberto Gasiba Carrilho no cargo de secretário-geral da Secretaria-Geral do Ministério da Administração Interna.
A decisão é justificada pela “reorganização” da Secretaria-Geral, com a “preparação de uma nova estrutura orgânica e de procedimentos adequados” às responsabilidades do Ministério, “imprimindo uma nova orientação à gestão do serviço”.
O mundo documental aterra em Lisboa para a 24ª edição do Doclisboa, nos espaços que habitualmente se associam — Culturgest, Cinema São Jorge, Cinemateca Portuguesa e Cinema Ideal — e que, este ano, se estende ao Centro de Arte Moderna da Gulbenkian, palco de uma performance. Dez dias de propostas de diversas geografias, num total de 198 filmes de 51 países, entre eles 34 estreias mundiais.
De 15 a 25 de outubro celebram-se as diferentes formas de fazer e pensar o cinema. Guerrilha no Asfalto, de Edgar Pêra, que parte do livro homónimo de Manuel Ricardo Sousa para cruzar os relatos de um antigo operacional das FP-25 com as memórias do realizador sobre os turbulentos anos 1980, entre arquivos, ficção e inteligência artificial é o filme de abertura do Doclisboa.
A Competição Internacional deste ano conta com 11 filmes e inclui sete estreias mundiais, três estreias internacionais e uma estreia europeia. Já a Competição Portuguesa reúne este ano também um total de 11 filmes, todos em estreia mundial, com novos trabalhos de Inês Oliveira, Ico Costa, Pedro Neves e Manuel Mozos e, a par de realizadores que apresentam pela primeira vez os seus filmes no Doclisboa.
A secção competitiva “Verdes Anos”, que pretende divulgar novos talentos, volta a ocupar um lugar especial na programação do Doclisboa. Este ano, a competição reúne 11 filmes, sete dos quais em estreia mundial. Caso de Ponto de Fuga, de Rita Torres (Portugal, 2026), I Fear My Father More than N*tanyahu, de Kay Ayach, numa coprodução que junta Portugal, Hungria, Bélgica e Líbano (2025) ou ainda o português A Pulga, realizado a quatro mãos por Francisco João e Vasco Morais (2026).
Os cineastas convidados para a secção “Riscos“, que se abre às possibilidades do cinema como arte intimamente associada à experiência da contemporaneidade, incluem a francesa Sophie Roger, autora de uma obra marcada pela liberdade e radicalidade das suas formas, com títulos como Desert Island (2014) e The Bitches (2026), e o filipino John Torres, de quem serão apresentados três filmes-chave de uma filmografia atravessada por experimentações híbridas e poéticas: The Remotes (2026), Lukas the Strange (2013) e Todo todo teros (2006). A eles juntam-se a nomes como Lee Anne Schmitt, Ben Russell, Declan Clarke, Lucía Seles, Ted Fendt e Lynne Sachs. Mas também Jem Cohen ou Avi Mogravi, cineasta israelita que acompanha o seu professor de árabe, Ali Al Azhari, na busca das ruínas de Saffuriya, aldeia da qual este foi expulso durante a Nakba de 1948.
Como refere a organização, a secção “Da Terra à Lua” persiste na sua trajectória de tentar ajudar o público “a cartografar um mundo cada vez mais difícil de decifrar.” Desde o resgate de imagens da Palestina para que o passado não seja apagado (Aude Fourel, Monica Maurer), aos novos fascismos no Brasil, pela çlente de Miguel Antunes Ramos, passando pelos últimos anos da República Democrática Alemã (RDA), através do olhar de Andreas Goldstein e das expectativas da geração que a fundou. Ou ainda os questionamentos colocados pelo cineasta chinês Jia Zhangke e a convicção com que o chileno Patricio Gúzman volta a acreditar numa democracia mais justa em Mi país imaginario — que documenta o momento em que um milhão e meio de chilenos se manifestou nas ruas de Santiago por mais democracia, uma vida mais digna, melhor educação e sistema de saúde e uma nova Constituição.
Sem esquecer o Fórum Debates, que, entre outros participantes, conta com o cineasta, jornalista e advogado palestiniano Basel Adra, co-realizador de No Other Land, vencedor do Óscar de Melhor Documentário em 2025. Uma conversa sobre o valor e o lugar das imagens desse filme que correu mundo, prevista para as 17h00 de 24 de outubro, na Culturgest.
No encerramento, Alain Cavalier, aos 95 anos, apresenta Thanks for Coming, um novo e derradeiro capítulo do seu cinema-diário, onde a alteridade, a aproximação da morte, o poder da vida e a importância dos outros se integram na tessitura que foi a sua vida como cineasta e como indivíduo.
No Doclisboa, o batimento cardíaco do mundo mede-se pela pluralidade de leituras, sobre o que é visível e invisível na sociedade de hoje em diferentes latitudes. Sem demagogias. Antes apontando a câmara ao que importa fixar em imagem. Ou, como diz o filósofo Slavoj Žižek diz, em The Pervert’s Guide to Utopias (secção Da Terra à Lua), “O nosso dever é ver as coisas como elas são e, para isso, precisamos do cinema”.
A líder parlamentar do PCP acusou esta segunda-feira, 12 de outubro, o Governo de ser responsável por um “corte brutal” no investimento público na proposta de Orçamento do Estado para 2027, rejeitando que o fim do PRR seja a única justificação.
“O país não pode aceitar um corte brutal de mais de 30% no investimento público, que pode ser ainda maior se se mantiverem os baixos níveis de execução dos últimos anos”, disse Paula Santos em conferência de imprensa na Assembleia da República.
Para a dirigente comunista, o corte, que “não pode ser explicado apenas pelo fim do PRR [Programa de Recuperação e Resiliência]”, “deixa centenas de escolas por reabilitar e construir, hospitais e centros de saúde, estradas, ferrovia e floresta por cuidar e equipamentos públicos e infraestruturas há muito reivindicadas e prometidas que se arrastam ano após ano”.
Paula Santos defendeu que o investimento público em Portugal “não pode assentar somente em fundos comunitários”.
“E esta circunstância, em que no próximo ano não haverá PRR, deixa claro de facto o baixíssimo nível de investimento público que é feito no nosso país de há um conjunto de anos para cá”, sustentou, lamentando que vários investimentos passem de proposta em proposta orçamental “sem saírem do papel”.
O secretário-geral do partido, Paulo Raimundo, já anunciou que o PCP vai votar contra a proposta de orçamento, ao contrário do PS, que deverá abster-se, o que motivou críticas da deputada Paula Santos.
Orçamente com cumplicidade do PS
“Por mais voltas que o PS procure dar, a viabilização deste orçamento, pelo terceiro ano consecutivo, não só o torna cúmplice da política de desastre nacional que está em curso, como permite aos Chega e à IL continuarem a fingir oposição a uma política com a qual estão comprometidos”, criticou.
Questionada sobre se ainda espera uma mudança de posição do PS, Paula Santos afirmou que o partido liderado por José Luís Carneiro “assumirá os seus próprios posicionamentos”, sem deixar de apontar uma contradição.
A líder parlamentar lembrou que há cerca de duas semanas PSD, CDS-PP e Chega aprovaram na generalidade a nova lei do arrendamento, criticada pela bancada socialista, que já exigiu ao executivo que deixe cair o acordo com o partido de André Ventura.
“Mas o PS, ao viabilizar este Orçamento, está a viabilizar e a permitir a concretização desta política, como este exemplo, mas poderíamos dar aqui muitos exemplos que são de facto um desastre que tem levado à degradação das condições de vida”, argumentou.
Nesta declaração, Paula Santos apontou ao Governo falhas no investimento em diversas áreas, desde o Serviço Nacional de Saúde, Ensino Superior (com o descongelamento das propinas), bem como na habitação ou nos transportes, criticando ainda os valores previstos para o Salário Mínimo Nacional ou para a atualização das pensões, num momento em que o executivo antecipa um saldo positivo na Segurança Social.
“Não há, contrariamente ao que diz o Governo, nenhuma prudência orçamental face a riscos futuros. O que esta proposta transporta é o risco, esse sim, de uma degradação significativa das condições de vida, dos serviços públicos, da atividade económica no nosso país. O risco que o país corre não é o de “cair no défice”, mas o de milhares de portugueses caírem na pobreza, no endividamento e em situações de privação material que são inaceitáveis”, criticou Paula Santos.
A deputada remeteu a apresentação de propostas de alteração para as próximas semanas.
O Parlamento vai debater na generalidade a proposta do Governo de Orçamento do Estado para 2027 a 27 e 28 de outubro, estando a votação final global prevista para 24 de novembro.
A rápida adoção e proliferação de inteligência artificial (IA) arrisca gerar um “tsunami” no mercado de trabalho, avisa a diretora-geral do Fundo Monetário Internacional (FMI). O impacto positivo até agora tem permitido à economia global avançar apesar do choque energético, mas os efeitos daqui para a frente poderão ser mais penalizadores.
Este é mais um aviso sério relacionado com a tecnologia e a forma como já está e irá influenciar na economia real, isto apesar do impulso que tem dado ao crescimento, especialmente na Ásia, reconheceu Kristalina Georgieva. Segundo a líder do FMI, 40% dos empregos serão afetados pela IA nos próximos anos, uma percentagem que pode chegar a 60% nas economias mais avançadas.
“Quer se goste, deteste ou tenha medo, a IA chegou”, começou por referir Georgieva no encontro conjunto do FMI e do Banco Mundial desta semana em Banguecoque, na Tailândia. O Fundo projeta que esta tecnologia impulse o PIB das economias asiáticas mais avançadas por 0,5 a 1 ponto percentual (pp) este ano e outros 0,2 a 0,8pp nas economias emergentes da região, além de “ser o que mantém a economia global a crescer na ordem dos 3%”.
As consequências desta transição não se sentirão apenas no mercado de trabalho, alerta. O crescimento também sofrerá, bem como a educação e a capacidade dos governos de coletarem impostos e gerarem receita, dada a transição para uma economia ainda mais assente em capital e afastada do trabalho.
A diretora-geral prosseguiu, alertando para as dificuldades que as gerações mais jovens terão em ingressar no mercado de trabalho num paradigma em que a IA vai substituindo o trabalho humano em cada vez mais tarefas. Até agora, “normalmente, [os jovens] entram nestes trabalhos rotineiros e repetitivos para aprenderem e subirem”.
“Mas, se estes desparecem, não me parece que nenhum jovem queira ser barista num café como carreira profissional”, argumentou.
Na mesma linha, o presidente de Singapura, Tharman Shanmugaratnam, urgiu os governos nacionais a tomarem medidas de apoio aos trabalhadores, sobretudo aos mais jovens, que facilitem a entrada no mercado de trabalho. A ideia, continuou, seria tornar permanentes algumas políticas mobilizadas em alturas de crise, como na Covid-19, que dinamizem o emprego jovem.
Caso contrário, o risco é que crescimento e criação de emprego se desliguem, com as economias a avançarem, mas sem criarem novos postos de trabalho. Isto, aponta, já se verifica na Índia, China e outras economias do Sudeste Asiático, e “a IA vai alargar essa divergência se formos demasiado passivos”.
A MECTS, responsável pelo Sistema Eletrónico de Selagem e Rastreio de Carga em Trânsito, vai tornar-se esta semana na primeira empresa de Parceria Público-Privada (PPP) cotada na Bolsa de Valores de Moçambique (BVM), anunciou esta segunda-feira, 12 de outubro, a instituição.
Segundo a BVM, a operação, prevista para quarta-feira, representa um momento histórico para o mercado de capitais moçambicano, ao assinalar a entrada da primeira PPP na bolsa.
Em comunicado, a instituição refere que esta admissão “representa um momento importante para o mercado de capitais moçambicano, ao assinalar a entrada da primeira Parceria Público-Privada na BVM” e evidencia “o papel da Bolsa na aproximação das empresas ao mercado de capitais, na diversificação das alternativas de financiamento e no desenvolvimento da economia nacional”.
A MECTS S.A. é uma empresa tecnológica responsável pela operação do Sistema Eletrónico de Selagem e Rastreio de Carga em Trânsito (SEERC) e dedica-se também ao desenvolvimento, implementação e operação de sistemas digitais destinados à modernização de processos institucionais e empresariais.
Entre as soluções operadas pela empresa destaca-se o sistema de monitorização eletrónica de mercadorias em trânsito, implementado em parceria com a Autoridade Tributária de Moçambique.
A empresa, de origem moçambicana, descreve-se como de base digital e “dedicada ao desenho, desenvolvimento, implementação e operacionalização de sistemas tecnológicos e informáticos, voltados para a modernização e eficiência de processos institucionais e empresariais”.
A admissão à cotação bolsista, que já conta com outras 16 empresas distribuídas por dois níveis de mercado, será assinalada numa cerimónia em Maputo que contará com a presença do Presidente da República, Daniel Chapo, bem como de representantes do Governo, do setor financeiro, do empresariado, de operadores do mercado de capitais e de parceiros institucionais.
O pedido de admissão à cotação foi submetido à bolsa em junho deste ano, depois de a empresa ter registado as suas ações na Central de Valores Mobiliários, num processo enquadrado pela legislação das parcerias público-privadas e concessões empresariais.
A legislação moçambicana das PPP prevê mecanismos de participação de investidores nacionais no capital destas empresas através do mercado bolsista, após um determinado período de exploração dos projetos.
A entrada em bolsa acontece numa altura em que a empresa apresenta um crescimento das receitas entregues ao Estado. Dados do Ministério das Finanças mostram que as receitas provenientes da concessão da MECTS aumentaram 155,6% no primeiro semestre de 2026, atingindo 49 milhões de meticais (650 mil euros), contrariando a tendência geral das restantes concessões.
No mesmo período, as receitas totais do Estado provenientes de concessões recuaram 62,6%, para 1.184,3 milhões de meticais (15,7 milhões de euros), segundo o relatório de execução orçamental do primeiro semestre.
A operação surge igualmente num momento de expansão do mercado de capitais moçambicano. Dados do Banco de Moçambique indicam que a capitalização bolsista cresceu 5% em 2025, para 221,9 mil milhões de meticais (3,07 mil milhões de euros), passando a representar 30,9% do Produto Interno Bruto (PIB).
No plano estratégico para 2024-2028, a administração da Bolsa de Valores de Moçambique definiu como meta aumentar o número de empresas cotadas de 16 para 30 até 2028 e elevar a capitalização bolsista para 35% do PIB, reforçando o papel do mercado de capitais no financiamento da economia nacional.