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A forte subida das rendibilidades das obrigações soberanas da zona euro registada em setembro reflete uma mudança nas dinâmicas de mercado e forças globais, e não uma deterioração generalizada nos fundamentos de crédito dos países da região, segundo uma nota emitida esta terça-feira pela agência de classificação de risco Morningstar DBRS.

A vaga de vendas de dívida pública europeia levou a taxa de juro das Bunds alemãs a 10 anos a subir 22 pontos base entre 1 de setembro e 1 de outubro, atingindo os 3,56%. No mesmo período, a rendibilidade do título francês equivalente escalou mais de 70 pontos base para os 4,92%, enquanto países como Espanha e Portugal viram aumentos de cerca de 35 pontos base, e Bélgica, Itália e Grécia registaram subidas na ordem dos 55 pontos base.

Segundo a DBRS, este movimento generalizado de reavaliação de ativos é impulsionado em grande parte por fatores internacionais, incluindo o aumento das taxas de juro reais neutras a nível mundial e a persistência de incertezas geopolíticas e inflacionistas, associadas à volatilidade dos preços da energia, que exigem um prémio de risco mais elevado por parte dos investidores. Além disso, a forte emissão global de dívida por parte de governos e empresas, nomeadamente para financiar investimentos em infraestruturas e inteligência artificial, intensificou a concorrência pelo capital no mercado de rendimento fixo.

A evolução do mercado norte-americano também exerceu pressão sobre os títulos europeus, com o rendimento das obrigações do Tesouro dos EUA a 10 anos a subir 44 pontos base para os 5,23% no final de setembro.

No plano europeu, o alargamento do diferencial de rendibilidade (spread) em relação à Alemanha manifestou-se com maior intensidade em países com posições orçamentais mais frágeis, elevados níveis de endividamento e incerteza política. O caso mais emblemático é o da França, onde o spread face às obrigações alemãs mais do que duplicou desde junho, impulsionado pelas dificuldades em promover a consolidação orçamental e pela perspetiva de fragmentação política nas próximas eleições.

Outro fator determinante para o aumento da volatilidade é a mudança estrutural na base de investidores. Com a redução do balanço do Banco Central Europeu (BCE) no âmbito do aperto quantitativo (Quantitative Tightening), o mercado passou a ser dominado por investidores privados não bancários, como fundos de cobertura (hedge funds) e gestoras de ativos, que são consideravelmente mais sensíveis ao preço e a riscos fiscais ou políticos.

Apesar do aumento dos custos de financiamento, a agência sublinha que não existem sinais de stresse de liquidez ou dificuldades de acesso aos mercados por parte dos emissores soberanos da Zona Euro. A DBRS acrescenta que uma subida rápida nas taxas de juro não constitui, por si só, um fator imediato para a revisão em baixa das cotações de crédito, a menos que os custos mais elevados persistam e venham a deteriorar materialmente a sustentabilidade da dívida a longo prazo.

“É bom que se tenha presente que vivemos numa economia de mercado, o que significa que no que respeita à defesa nacional a nossa visão é envolver sempre que possível empresas nacionais”,  disse esta terça-feira, 13 de outubro, o ministro da Defesa Nacional, Nuno Melo, “estamos a reforçar a economia nacional e não a fazer despesa”, acrescentou.

O governante participou no encerramento da conferência “Indústria da Defesa: posicionar as empresas portuguesas” que decorreu esta terça-feira, 13 de outubro, na Academia Militar na Amadora, dando um panorama geral dos investimentos que estão a decorrer na área da defesa e na participação de empresas portuguesas.

“Desde os drones às fragatas, a indústria portuguesa tem sido considerada.  No caso das fragatas  um dos outros critérios era escolher equipamentos já experimentados, mas houve a preocupação de também colocar empresas portuguesas. Já no que tem a ver com os drones, a aquisição é 100% realizada a empresas portuguesas. 100%. E em cada equipamento, em terra, mar, ar, espaço, ciberespaço, cada aquisição tem a participação das empresas portuguesas, em maior ou menor grau, que vai dos 10% aos 100%”, explicou,  exemplificando que na marinha, dos 12 navios adquiridos, metade são produzidos nos estaleiros em Viana do Castelo.

100 milhões de euros a investir no Arsenal do Alfeite

O ministro aponto o investimento no Arsenal do Alfeite como outro exemplo da aposta em empresas portuguesas,  “o investimento que vamos começar a fazer garante a revitalização de uma entidade que vai ser catapultada para o século com investimentos superiores a 100 milhões, de euros e com capacidade de capacitar a manutenção dos navios da armada portuguesa mas também de empresas estrangeiras”.

“Uma espécie Autoeuropa da Defesa”

Referindo ao exército, Nuno Melo, disse que o Governo não vai apenas adquirir blindados para “honrar o compromisso com a NATO”, mas também “fabricar e assegurar a manutenção destes blindados e de blindados de outros países em Portugal e vão, à sua volta, ter empresas que são necessárias  para a produção destes blindados. Acreditamos que estamos a concretizar por esta via uma espécie de Autoeuropa da Defesa, esses blindados vão precisar de alta tecnologia, pintura, cablagens serão produzidos em Portugal”

Avião de A a Z em Beja

No setor aeronáutico, Nuno Melo, referiu a possibilidade de assegurar a produção de um avião “fabricado de A a Z em Beja”. “Através deste tipo de soluções estamos a reforçar a economia com este tipo de medidas. Sendo um tipo de investimento tão tecnológico exige trabalhadores particularmente capazes e na sua formação com qualificações que os reterão em Beja e não vão precisar de sair da região”.

Referiu a já anunciada fábrica de munições e ainda indicou que no próximo dia 19 de outubro serão lançados mais dois satélites para o espaço que fazem parte de 24 satélites da chamada Constelação do Atlântico. “Estes satélites serão produzidos em Alverca. Estamos a falar da mais alta tecnologia alavancando empresas portuguesas”.

“Estamos a colocar Portugal numa linha que nos projeta internacionalmente na área da Defesa. O setor tem agora 465 empresas, o maior do que há registo, sendo que a indústria transformadora lidera estas empresas. As exportações nesta área aumentaram e o volume de negócios aumentou 26% em 2025, e está a reforçar a tendência  2026”.

Das ideias à execução

Ainda antes do ministro da Defesa Nacional, o presidente da CIP, Armindo Monteiro na sessão de encerramento da conferência, abordou o governante indicando que a sua maior preocupação é passar das ideias à execução,

e fez questão de relembrar a nova lei laboral que não foi aprovada”. “Durante vários anos tivemos o Plano de Recuperação eResiliência (PRR) como o alfa e ómega do investimento nacional. Agora o sr. Ministro tem 10 mil milhões de euros de investimento e quase não se fala nisso. Queremos ser parte desse envolvimento. É claramente o esforço mais importante que pode ser feito no tecido empresarial”.

O presidente da CIP referiu ainda outra preocupação para as empresas: “o pior que podia acontecer para Portugal seria entrar na discussão entre escolas e hospitais e a defesa, seria uma discussão até isotérica”. “Todos nós, nesta sala somos pela paz, pela humanidade, mas temos a consciência que por vezes temos de que mostrar recursos para dissuadir ameaças. Temos esta oportunidade das transformações que se fazem na parte militar possam servir a parte civil”, concluiu”.

A plataforma de streaming Netflix assegurou os direitos espanhóis para o Campeonato do Mundo de 2030 que é organizado por Portugal, Espanha e Marrocos. A empresa já possui os direitos globais exclusivos para as edições do mundial de futebol feminino de 2027 e de 2031.

De acordo com o New York Times, a Netflix terá o direito de transmitir todos os 104 jogos do mundial masculino em Espanha, num campeonato que terá 48 seleções.

O mesmo meio diz que este acordo vem na sequência de outro acordo entre a FIFA, que organiza o Mundial, e a Netflix, que levou ao lançamento do videojogo FIFA World Cup Launch Edition na plataforma.

A plataforma de streaming referiu ainda que no âmbito do acordo um jogo por jornada vai estar disponível gratuitamente em Espanha. Isso inclui todos os jogos de Espanha, as duas meias-finais e a final.

Todos os dias são gerados resíduos agrícolas, pecuários, agroindustriais e urbanos que podem ser valorizados para produzir energia útil na indústria e na mobilidade. É o que acontece com o biometano, um gás renovável produzido a partir de matéria orgânica.

Esta possibilidade ganha particular relevância num momento em que a Europa procura reduzir a dependência energética externa e, simultaneamente, manter uma indústria competitiva.

Os números mostram a dimensão da oportunidade, mas também a distância entre o potencial e a execução. Em 2024, a Europa produziu cerca de 5 mil milhões de metros cúbicos de biometano, quando a União Europeia estabeleceu, no âmbito do REPowerEU, a meta de atingir 35 mil milhões de metros cúbicos anuais até 2030. Segundo um estudo recente realizado para a Associação Europeia de Biogás, apesar de o potencial existir, o ritmo atual não permitirá à União Europeia alcançar esta meta. O desafio está em transformar a ambição política em projetos concretos.

Em Portugal, em 2022, a Dourogás foi responsável pela primeira produção e injeção de biometano na rede nacional de gás. Desde então, o Grupo tem desenvolvido soluções para a sua utilização pela indústria. A lógica é simples: valorizar recursos disponíveis e utilizar infraestruturas que já existem para colocar energia onde ela é necessária.

O hidrogénio verde, produzido com recurso a eletricidade renovável, pode desempenhar um papel relevante na indústria e na mobilidade, onde a eletrificação enfrenta maiores desafios. Projetos como o H2Driven, no qual a Dourogás participa, procuram desenvolver uma cadeia de valor para a produção de hidrogénio verde e metanol renovável, com aplicações na indústria e mobilidade pesada.

A transição energética não será feita por uma única tecnologia. O biometano e o hidrogénio verde não devem, por isso, ser encarados como soluções concorrentes, mas como respostas complementares a diferentes necessidades energéticas.

E aqui surge uma questão decisiva: as regras conseguem acompanhar a velocidade da inovação? No hidrogénio verde, a forma como a energia é certificada, rastreada e contabilizada pode ter consequências diretas na viabilidade dos projetos. Exigências adicionais podem aumentar custos e limitar a utilização das infraestruturas existentes, sem que isso represente necessariamente um benefício ambiental adicional. Não se trata de defender menor rigor. Pelo contrário: defendemos regras robustas, transparentes e credíveis, capazes de garantir a origem renovável da energia. Esse rigor deve ser acompanhado por coerência e proporcionalidade, para que as regras protejam os objetivos ambientais sem penalizar a inovação e o investimento.

No caso do biometano, a utilização de uma rede comum não impede a certificação e contabilização da energia renovável que nela é introduzida. No desenvolvimento do hidrogénio verde, importa assegurar coerência regulatória e permitir uma utilização eficiente das infraestruturas existentes. Para a indústria, esta não é uma discussão meramente técnica. É uma questão económica.

Portugal tem recursos, projetos e conhecimento para participar nessa transformação, mas precisa de garantir as condições necessárias para transformar esse potencial em execução.

O futuro energético não se constrói apenas com metas. Constrói-se quando uma ideia passa a projeto, um projeto passa a investimento e o investimento chega à economia. E tudo pode começar onde menos esperamos: num resíduo que deixou de ser desperdício e passou a ser energia.

Eduardo Viana, Diretor-geral Grupo Dourogás, é coautor deste artigo.

O hidrogénio renovável está a ser preparado para sair dos laboratórios e chegar a aplicações concretas na indústria, nos transportes e nos edifícios. No Alentejo, um projeto coordenado pela Universidade de Évora pretende testar diferentes formas de produzir, transportar, armazenar e utilizar este combustível, recorrendo a instalações e sistemas que funcionarão como laboratórios vivos.

O projeto H2tALENT, iniciado em 2024 e com duração prevista até 2030, prevê uma unidade de produção de hidrogénio renovável de 15 megawatts (MW) em Sines, experiências de mobilidade no Alandroal e de aquecimento de edifícios em Évora, além de uma comunidade de energia renovável na ilha da Culatra, no Algarve.

Segundo a Universidade de Évora, o objetivo é demonstrar, em condições reais, como o hidrogénio renovável pode ser integrado em diferentes setores e ao longo de toda a cadeia de valor, desde a produção até ao consumo. No conjunto, o projeto prevê a produção de mais de 500 toneladas de hidrogénio renovável por ano, destinadas a diferentes aplicações na indústria, na mobilidade e nos edifícios.

Em Sines, está projetada uma unidade de produção com uma capacidade de 15 MW. O hidrogénio produzido poderá ser posteriormente injetado na rede de gás natural ou transportado para diferentes locais de utilização. A intenção é testar as várias etapas necessárias para fazer chegar o combustível aos consumidores, incluindo o transporte, o armazenamento e a utilização final.

“Pretendemos ir desde a produção de hidrogénio renovável até ao transporte e à utilização, cobrindo toda a cadeia de valor”, explica Hugo Gonçalves Silva, professor do Departamento de Física da Universidade de Évora e coordenador do H2tALENT.

Frotas municipais e aquecimento de edifícios

No Alandroal, uma das áreas de demonstração será a mobilidade. O projeto prevê apoiar a conversão de frotas municipais e de serviços públicos para sistemas movidos a hidrogénio. A utilização de veículos com esta tecnologia permitirá testar a sua aplicação no território e avaliar o seu potencial para os transportes e os serviços locais.

Em Évora, o foco estará no aquecimento de edifícios. Entre as demonstrações previstas encontra-se a utilização de um misturador de hidrogénio e gás natural na piscina municipal. O sistema permitirá testar a utilização de uma mistura dos dois gases no aquecimento, explorando uma aplicação concreta do hidrogénio renovável no setor dos edifícios.

Estas experiências procuram perceber como o hidrogénio pode ser integrado em infraestruturas e equipamentos existentes, em vez de se limitar a aplicações industriais ou a projetos de investigação.

A Culatra quer armazenar energia solar sob a forma de hidrogénio

Na ilha da Culatra, a abordagem será diferente. O projeto pretende desenvolver uma comunidade de energia renovável que combine o armazenamento de energia elétrica sob a forma de hidrogénio com a integração de redes inteligentes.

O princípio é aproveitar os excedentes de eletricidade produzidos quando a geração solar é mais elevada para produzir hidrogénio renovável. Esse hidrogénio será armazenado e poderá ser utilizado posteriormente para voltar a produzir eletricidade, quando a produção solar for menor e a procura de energia aumentar.

Na prática, o sistema funcionará como uma espécie de «bateria de hidrogénio». Em vez de guardar diretamente a eletricidade numa bateria convencional, a energia será convertida em hidrogénio, que poderá ser armazenado para utilização posterior.

A integração com redes inteligentes deverá permitir articular a produção, o armazenamento e a utilização de energia no sistema local. Esta demonstração permitirá estudar o papel do hidrogénio no aproveitamento da produção renovável e na gestão das necessidades energéticas de uma comunidade.

A solução enfrenta, contudo, desafios técnicos e económicos. A produção de hidrogénio exige eletricidade e a sua posterior conversão em energia elétrica implica perdas. A viabilidade dependerá, por isso, dos custos, da eficiência do sistema e das necessidades de armazenamento que se pretende satisfazer.

Um Vale do Hidrogénio com dimensão europeia

A articulação entre Sines, Évora, Alandroal e Culatra faz parte da ambição de criar um Vale do Hidrogénio no Alentejo. O projeto pretende aproveitar infraestruturas existentes e novos investimentos para desenvolver e testar soluções em diferentes etapas da cadeia de valor.

Os locais de demonstração funcionarão como “laboratórios vivos”, destinados à demonstração de tecnologias, à experimentação e à formação. Através destes espaços, o H2tALENT quer passar da investigação e do planeamento para a avaliação de aplicações em contexto real, analisando como o hidrogénio renovável pode ser utilizado nos transportes, nos edifícios e nos sistemas energéticos locais.

A iniciativa tem também uma dimensão internacional. O consórcio reúne 29 parceiros de sete países, incluindo universidades, empresas, municípios, centros tecnológicos e entidades públicas. A colaboração pretende permitir que os resultados obtidos nos diferentes locais de demonstração possam ser transformados em soluções replicáveis noutras regiões.

O calendário do projeto estende-se até 2030, ano até ao qual se pretende desenvolver e testar soluções para a utilização do hidrogénio renovável. A meta de produção superior a 500 toneladas por ano integra esta ambição global, embora o comunicado da Universidade de Évora não detalhe a distribuição desse volume pelas diferentes aplicações nem apresente um calendário individual para a entrada em funcionamento de cada instalação.

O desafio será perceber em que situações o hidrogénio renovável constitui uma alternativa competitiva e complementar à eletrificação direta. A produção exige eletricidade renovável e as etapas de conversão, transporte e armazenamento acrescentam custos e perdas energéticas. O interesse da tecnologia dependerá, assim, não apenas da capacidade de a produzir, mas também da possibilidade de a utilizar de forma eficiente onde outras soluções são menos adequadas.

Com o H2tALENT, a Universidade de Évora pretende contribuir para essa avaliação, colocando diferentes tecnologias à prova em condições reais e aproximando a investigação, as empresas, os municípios e as comunidades da construção de novos sistemas energéticos.

Comprar uma casa para arrendar em Portugal permite obter uma rentabilidade bruta média de 6,8%, mas a cidade escolhida pode fazer uma diferença significativa no retorno do investimento. Em Braga, o valor sobe para 8,4%, enquanto em Lisboa fica pelos 4,8%, segundo os dados do idealista relativos ao terceiro trimestre de 2026.

A rentabilidade nacional recuou 0,1 pontos percentuais face ao mesmo período de 2025, quando se situava nos 6,9%. Em comparação com 2024, a descida é de 0,4 pontos percentuais, uma vez que o retorno bruto era então de 7,2%.

Apesar desta evolução, investir em habitação para arrendamento continua a oferecer uma rentabilidade superior à registada em 2021, quando o indicador se fixava nos 5,7%. A diferença é de 1,1 pontos percentuais.

                                                                          Fonte: Idealista

Braga lidera e Lisboa fica abaixo dos 5%

Braga é a cidade com maior rentabilidade bruta no investimento em habitação, com 8,4%, seguida de Castelo Branco, com 7,7%. Santarém ocupa a terceira posição, com 6,4%.

Aveiro e Coimbra apresentam ambas uma rentabilidade de 6,1%. Seguem-se Viana do Castelo e Vila Real, com 6% cada, e Leiria, com 5,8%.

Na lista surgem ainda Ponta Delgada, com 5,7%, Évora e Viseu, ambas com 5,6%, Porto, com 5,3%, e Setúbal, com 5,1%.

No extremo oposto, Bragança regista a rentabilidade mais baixa, de 3,9%. Faro apresenta 4,5%, Lisboa 4,8% e o Funchal 4,9%.

A diferença entre Braga e Lisboa é de 3,6 pontos percentuais. Os dados mostram, assim, que o retorno bruto potencial de um investimento em habitação varia consideravelmente consoante o mercado local.

Esta diferença não significa, por si só, que comprar casa para arrendar seja sempre um melhor negócio em Braga. O preço de aquisição, a renda efetivamente recebida e os custos associados ao imóvel também influenciam o resultado final.

                                                                             Fonte: Idealista

Escritórios e lojas superam a habitação

A análise do idealista abrange também outros segmentos do mercado imobiliário. A nível nacional, os escritórios apresentam uma rentabilidade bruta de 7,9%, enquanto as lojas atingem 7,8%. Ambos os valores superam os 6,8% registados na habitação.

As garagens apresentam um retorno inferior, de 5,2%.

Estes resultados mostram que o investimento em imóveis comerciais pode proporcionar uma rentabilidade bruta superior à da habitação. No entanto, a comparação deve ter em conta as características de cada segmento, os custos de exploração e as condições dos contratos de arrendamento.

Rentabilidade bruta não é lucro líquido

Para calcular a rentabilidade, o idealista dividiu o valor anual das rendas pedidas pelos proprietários pelo preço de venda dos imóveis nos diferentes mercados, no terceiro trimestre de 2026.

O resultado é uma percentagem bruta que permite estimar o rendimento potencial do arrendamento em relação ao preço de compra. É um indicador útil para comparar mercados e avaliar oportunidades de investimento, mas não corresponde ao lucro efetivo do proprietário.

A conta não desconta despesas como impostos, seguros, manutenção, eventuais períodos sem inquilinos ou encargos com o crédito à habitação. Estes custos podem reduzir o retorno final.

Num mercado em que a rentabilidade média da habitação recuou ligeiramente, a localização continua a ser um dos fatores centrais na avaliação de um investimento imobiliário. Os números do idealista mostram que, antes de comprar para arrendar, importa olhar não apenas para o preço do imóvel, mas também para o rendimento que este poderá gerar.